股票市场犹如一个无差别格斗的大赛场，参与者各有招数——有人偏爱价值挖掘，有人盯着K线涨跌，富国基金李元博则是一位价值趋势型选手。
“我主要聚焦TMT行业，近年开始逐渐向广义的成长股覆盖，投资上偏‘细分聚焦’与‘热点追随’相结合。定期报告可见，我的仓位一般都比较高，90%左右，基本不择时。”李元博一语道尽自己的投资风格。
富国基金官网经过托管人复核的业绩显示，截至7月8日，其目前管理的4只产品任职期间收益率均超过75%，其中富国创新科技成立以来的业绩回报高达145.50%。谈及当前市场，李元博认为短期内A股或存在回调风险，但调整之后，被动元器件、化工等一些基本面出现积极变化的细分行业性价比开始凸显。
李元博目前管理的四只产品业绩
注：富国高新技术产业（2012年6月27日成立）2012-2019年度基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）分别为-2.00%(0.78%)、41.73%（-1.45%）、33.05%（40.13%）、42.53%（14.95%）、-26.03%（-10.02%）、23.28%（12.10%）、-24.40%（-21.06%）、79.82%（27.71%），2020年上半年为34.50%（3.88%）；富国创新科技（2016年6月16日成立）2016-2019年度基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%）分别为-15.10%（-1.42%）、22.97%（-3.87%）、-16.95%（-19.12%）、78.09%（34.18%），2020年上半年为46.70%（12.34%）；富国科技创新（2019年5月6日成立）基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（中国战略新兴产业成份指数收益率*50%+中债总指数收益率*50%）至2019年12月31日分别为22.14%（8.95%），2020年上半年为37.78%（17.35%）；富国科创主题3年（2019年6月11日成立）基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（中国战略新兴产业成份指数收益率*50%+中债总指数收益率*50%）至2019年12月31日分别为22.41%（14.94%），2020年上半年为40.43%（17.35%），数据来源：基金定期报告，截至2020年6月30日。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。
进击的80后成长股选股猎手
2019年以来的这一波科技股行情，让一批科技成长风格的基金经理脱颖而出，富国基金李元博便是其中的佼佼者之一。
他毕业后工作于芯片巨头之一的英特尔，随后在在卖方研究所担任TMT行业研究员，2015年7月加入富国基金，目前管理富国高新技术产业、富国创新科技、富国科技创新以及富国科创主题3年共四只产品。
从业十余载，李元博从实体产业、卖方再辗转到买方的工作经历，使其投资视角更加多元化。实际上，在公募基金经理中，由实体产业转型而来的并不多见，这些有过实体经验的基金经理在跟踪行业变化上往往更为敏锐，自下而上通过具体公司发现行业投资机遇的路径使其在A股市场上“大展拳脚”。
入职富国基金的五年时间里，李元博便用业绩证明了自己的投资实力。海通证券研究所金融产品研究中心数据显示，截至6月30日，混合型基金近两年平均回报率38.24%，由李元博管理的富国创新科技尤为突出，最近两年总回报132.07%，在同期可比的463只强股混合型基金中排名第3。
除了富国创新科技取得了近两年同类前三的好成绩外，他管理时间最长的富国高新技术产业同样稳居同类前列。根据海通证券数据，截至6月30日，富国高新技术产业最近一年、最近三年、最近五年回报率分别为83.40%、100.34%、109.12%，均位居同类强股混合型基金前10%，具体排名分别为50/580、39/407、16/354。
李元博坦言，自己是个“进攻型”的基金经理。“无论是去年以来科技股的大热行情，还是在2017、2018年的白马蓝筹股行情中，我的仓位基本都在九成左右，公开披露的报告里，很少有低于85%的。他继续表示，“我整体基本不择时，会根据研究的深度来决定组合中个股仓位，长期集中持股，适度换手。”
随着实力逐渐显现，李元博也获得了越来越多投资者的拥趸，目前他所管理的资金规模已经超过百亿，但同时还能保持较好的收益，可见他是个能“玩转大资金”的高手。
虽然出身科技股投资，但他多次表示，并不会把自己的能力圈局限于此，通过构建价值趋势的投资框架，将自己的投资范围逐步向广义的成长股覆盖。观察其近年来的持仓亦可发现，其前十大重仓股中也开始逐渐出现医药、消费等其它板块的个股，且其中不乏牛股，管理规模承载能力仍有较大开拓空间。
选股注重性价比
追求相对确定性
“2015年下半年到富国基金以后，第一个接手的产品是富国高新技术，但当时在2016年表现不突出，我便对自己的投资方法开始反思。”谈及自己的投资框架构建，李元博直言，当时对历史上取得超额收益的公司做了归因分析，发现一个重要特征是盈利高增长，但到了2018年发现高增长但是现金流不好的公司跌幅比较大，又在自己的框架里面引入财务指标。多年下来，逐渐形成了一套价值和趋势结合的投研体系，这种体系需要兼顾行业景气度、财务指标和业绩增速。
“一个好的投资方法需要和时代契合。中国股市对宏观经济的映射程度较高，不同的经济环境下Beta不同。”他说道。
具体到选股上，相比于部分成长股风格基金经理更关注的市场空间，李元博表示自己更尊重基本面的变化。在他看来，上市公司的盈利状况是重中之重，其次看财务指标，再者是关注业绩增速。基于盈利出发的个股挖掘，不但能在熊市中抵御估值大幅杀跌，随着时间推移也能创造出大量的Alpha。
他用胜率与赔率的乘积来定义个股性价比。 “赔率就是你赢了你能赚多少，胜率就是赢的概率。”李元博称自己是基本面右侧型选手，“我一般不会去参与‘讲故事’的公司，要等到上市公司的业绩至少在报表上开始体现了，才会开始去买，通过业绩去保证个股的胜率，它的赔率就通过成长空间去体现。”
不过在性价比导向下，李元博并不青睐确定性过高的个股。在他看来确定性越强，需要付出的溢价就越高，这种公司赔率上就不合适。他坦言自己更喜欢相对确定性。
“譬如确定性至少有50%，然后赔率有一倍，这种公司我就很喜欢，也敢于下重手。但如果确定性90%，空间只有20%，那一般就不去参与了。”
虽然投资科技股出身，但在访谈中，笔者强烈感觉到李元博是一位对盈利极度苛求的基金经理。与其成长风格不相称的是，其持股也开始愈加稳定。不固化，不墨守陈规，懂得聆听，虚心学习，顺势而为，从这个意义上来说，李元博已经实现了他投资修炼的又一个进阶。
迎风起飞 不断奔跑
公司里谈起李元博，一位同事对他的评价是“勤奋、聪明、有趣、平实、有使命感”。虽然外表清秀，看起来大男孩模样，但访谈中对笔者他的初印象，是干练、专注、内心秩序感强烈。
李元博在成长股高点的时候做了基金经理，但随后几年成长股遭遇了“至暗时刻”， 创业板许多股票从高位跌幅超过80%，系统性估值杀跌，那时候他坦言很孤独，也很煎熬，用他的话说是“感觉比较失败”。每天下班后他也不回家，而是扎在办公室里复盘、看报告、研究公司。
他很少跟同业交流，也不跟别人“一窝蜂”拥上风口，在李元博看来，跟着一群人去做同样的事情，这时候反而容易栽个大跟头，保持独立思考很重要。
三年之后，他管理的基金在全市场同期同类型基金中排名前二十名，虽然过程苦不堪言， 但他说: “经过那三年之后，开始觉得自己能够很开阔地面对一切，那种锻炼和韬养对一个基金经理的心理锻炼是很重要的。无论在什么样的市场环境里，你对公司要有自己的定价观，不能跟随大流走。
如今的李元博从容了许多，而这份从容来自于他不断地学习、不断地反省，吸取自己或别人失败的经验，继而再转化成精准的投资。他笑言，空闲之余喜欢看一些投资大师的访谈录，常常颇有获益。
《爱丽丝漫游奇境》中，红皇后曾说：在我们这个国度，你必须不停地奔跑，才能留在原地。如果你要去其他地方，你要跑出双倍的速度。李元博认为投资圈角逐亦如是，“一个基金经理的工作就是不断地寻找Alpha。只有时刻保持学习的状态，努力扩大能力圈，才能保持更高的胜率。”
尽管如今已为人父，工作、生活被安排得满满当当，但这并不妨碍他对新鲜事物的热情、对个人兴趣的追逐。李元博坦言自己自学生时代起就十分喜欢摇滚乐，家里还买了一个电鼓；也喜欢阅读和看电影，并且涉猎颇广。
“前段时间在看《硅谷钢铁侠》这本书，里面提到埃隆·马斯克上学的时候，学校里有很多社团，也有很多极客，如果你有一些独特的想法，学校会给予对接资金去尝试，感觉那种氛围非常好。我特别希望我们的下一代，也能做一些很酷的事，能够敢想、敢于尝试一些创造性的需求，像特斯拉、Space X和太阳城那样。”
