作者：幺果
导读：人类的全部不幸就是他们不能安静地待在他们的房间里。 ——布莱士·帕斯卡
一
点球大战，足球比赛中最为紧张刺激的场景之一，关乎到比赛胜负甚至冠军归属，诞生过无数个让球迷难忘的经典时刻。脚法、判断、意志力……点球是守门员和罚球者之间的一场较量。
罚点球和扑点球有没有什么规律呢？
有学者曾经统计了世界顶级联赛和锦标赛中的311次点球。发现一个很有意思的现象：在这311次点球中，28.7%罚球者射向了球门中路，39.2%射向了球门右边，32.2%射向了球门左边。
而与之相对应的是，只有6.3%的守门员待在球门中路不动，44.4%扑向了右边，49.3%扑向了左边。
那么，守门员怎样做才更有可能扑出点球呢？
你可能也猜出来了：守在球门中路。守在中路有33.3%的概率能扑救成功，而向左扑和向右扑分别只有14.2%和12.5%的扑救成功率。
虽然有33%的扑救成功率，却只有6.3%的守门员这样做。为什么？
一份对于守门员的调查问卷揭开了谜底：
因为向左右扑救时，至少会有一种努力的感觉。而站在中间，看着球射向自己的左右，会感觉自己像傻瓜一样。在不明情形下我们会产生要做点什么的冲动，随便什么——不管它有没有帮助。
之后我们会感觉好受些，其实什么也没有好转，事实甚至往往正好相反。这种现象有个比较学术的名字——行动偏误。
二
和面对点球的守门员一样，大多数投资者总觉得自己有必要做些什么。因此，在股市中，行动偏误随处可见。最典型的就是频繁交易。
深交所发布的《2018年个人投资者状况调查》中，有一组数据：近一半的受访者一周内多次交易；超过30%的受访者一个月交易1到2次；仅两成受访者一个季度以上交易1次。
往年有更详细的交易频率信息：
上表可见，股民们月均交易5、6次是常态。贡献给券商的交易费不少，但要享受完整的大涨行情，很难。这里还有一组真实的交易数据。
上交所发布的《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》显示，2017年，沪市中个人投资者贡献了82.01%的交易额，是机构投资者的4倍。但散户的频繁交易，并没带来更好的收益。
2017年，沪市个人投资者整体盈利3108亿元，机构整体盈利11156亿元，机构投资者盈利金额是散户的3.6倍。
数据来源：《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》
很多大牛股，他们也曾经持有，或许只赚了一点就着急止盈，或许亏了一点就匆忙割肉，错过了更大的行情。
三
基金投资也有行动偏误。
在过去很长的一段时间，对于很多基民来说，基金投资的体验并不太好，总感觉买基金都是亏钱的。
但事实上——中国证券基金业协会发布的《协会2019年上半年工作总结及下半年工作计划》显示，最近15年来公募基金收益良好，股票型基金年化收益率平均为14.1%，债券型基金年化收益率平均为6.9%。
为什么会有“基金赚钱，投资者亏钱”的怪圈？“频繁交易，持有期过短”是主要原因之一。
我们之前做过测算，以Wind普通股票型基金指数为测算对象，随着持有时间拉长，赚钱概率递增。
持有股票基金时间在一年以内，能否赚钱几乎是个随机事件；而持有时间在一年以上，赚钱概率大幅提升；持有五年以上，赚钱概率超过90%。
数据来源：Wind、小基快跑
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
注：上述盈利概率测算以Wind普通股票型基金指数历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
同时，持有期过短，往往意味着收益率的波动更大。
数据来源：Wind、小基快跑
数据测算区间：2003年12月31日—2019年8月31日
注：上述盈利概率测算以Wind普通股票型基金指数历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
此外，有些投资者会根据业绩排名买基金，在申购时A基金排名靠前，过了一段时间又是B基金的排名靠前，于是卖了A基金换成B基金，后来又换成排名更靠前的C基金……
每次都认为自己买到更能赚钱的好基金，结果到最后，只是贡献了不少手续费。
四
定投本来可以让你管住手，纠正行动偏误。“指数基金，长期资金，坚持扣款，目标止盈。”剩下的事情，交给时间就好了。但很多人觉得这样“太傻瓜”了，非要给定投“加点料”——
有的人总是在更换定投的基金，错过了本该把握住的机会；有的人喜欢在自认为的低点加码，而当股市继续下跌时却没有了弹药，导致无法坚持扣款；
有的人天天盯着净值看，每天计算涨跌，把自己搞得像炒股一样累；还有的人喜欢自己挑选定投扣款时间，结果往往是低点迟迟不敢下手，最后买在高点。
定投本来是件简单的事情，但很多自作聪明的人，却把它弄得异常复杂。
投资根本就没有终极秘诀，只有最伟大的简洁。——约翰·博格
投资不是混职场，也不是谈恋爱，不需要通过持续的行动来证明自己的存在。或许，我们应该记住诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森(Paul Samuelson)的建议：
投资应该是枯燥的。它不应该是令人兴奋的。投资应该更像是看着油漆变干或看着小草生长。
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