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原文标题：《A股顶尖高手和你不一样的10个投资大逻辑》
一直想给中小投资者写点什么，也一直犹豫要不要写。
犹豫的原因在于，不知道是不是好意会被认可，也不知道这样赤裸裸的揭示会不会得罪业内的朋友。
还有一个很现实的原因，在资本市场的大熔炉里，有时候即使你喊出真理，很多人也会默然的觉得这是哗众取宠的自我张扬。
总之，对于散户讲投资理念，特别是对于中国资本市场这个本身就在畸形秩序中进化的动态环境来说，说大逻辑法则显得不落地，说权谋显得不高雅，说哲学大部分人听不懂，哈哈，现实就是这样，大部分人都愿意听内幕消息，虽然从来没有成功应用过。
支撑下笔的理由也很简单，作为上市公司的市值管理顾问和战略顾问，个人觉得有责任多传播一些有价值的视角，特别是纠正散户的错误投资习惯。
另一个角度看，如果这个市场永远是90%的失败者，我们作为市场中所谓的“专业人士”，也是带着道德枷锁的。
本文，掌柜将近期访谈的5位资本市场顶级投资者的交流观点做了一个汇总，通过对比的方式提炼出来，希望对大家有所帮助：
逻辑一：中国股市是政府管理国家的一张牌，但你以为是发财的地方；
中国股市最大的主旋律是伴随着国有企业改革展开的，最开始上市的时候是按照省市/老少边穷地区发放名额，这种思维当然泥沙俱下，谈不上什么价值。一旦一个国家踏入“资本主义”的市场逻辑，有一点最难克服的就是产能问题，因为伴随着科技进步和迭代注定需要淘汰一部分产能。
在国外是经济危机为节点的经济周期，中国一种比较特殊的表现就是股市影响的股灾周期。理论上看，股灾因为根本性的制度设计一定会周期性发生的。所以，股市不是一个很好的发财天堂；
逻辑二：这个市场以带血的零和博弈为主，你总以为可以做价值投资；
价值投资的思维周掌柜并不反对，该学习学习，该实践实践，但是不知道大家是否知道，一个创业板公司上市后100多元的股价，在1.5级突击入股的市场上是1-2元的价格。
所以，什么是底？哪个价格是安全边际？解禁洪峰为何屡屡在低点击垮市场，不言而喻。资本市场上的价值是相对于价格的，也相对于时间维度，纯粹的价值分析都是欺骗；
逻辑三：只有个别有进取心和执行力的上市公司会成为超级成功者，而你却认为每一个誓言都是真实的；
创业板的几十家早期上市的公司，貌似千亿征程，进化为BAT级别的并不多，乐视接近算做一个。但是乐视的生态进化之路坎坎坷坷，成为今天也实属难得。
这样的公司虽然战略上在冒险，但是从根本上是一家有进取心并且有成绩的公司。但是对于大部分平庸的地方性上市公司来说，由于增发的融资渠道可以不断的让公司获得低成本资金，精工细作和希望大成的企业家并不多，大部分小富即安，或者在某个行业领袖的位置上沾沾自喜。从这个角度看，创业板是最具备创业精神的，这也是其享受高溢价的根本原因；
逻辑四：中国炒股最重要的技术是保本，你却以为是盈利；
周掌柜做股票的两位大师傅，都是属于近20年纵横资本市场未尝败绩的顶尖高手，他们共同的特点是经常引用巴菲特的那句话——做股票最重要的两个原则，一个是保本，一个是记住第一条。
从操作的角度看，破位减仓，止损清仓这两个炒股最重要的技术往往被忘记，大部分人都把99%的注意力放在买好股票，从来不考虑“善终”的问题，这是散户和很多散户化机构最重要的弱点，几乎90%的被套都是没有止损造成的，都是有机会逃离的；
逻辑五：市场里的绝对真理是股票便宜，你却喜欢错误的放大个人的预期；
在曾经1664和1849两个历史性低点的时候，大部分人还是看空的，很多人都说会跌破1000点，但是在极度恐慌的时候大资金开始建仓，并且都发动了一波一倍指数的强劲反弹。
周掌柜曾经问过就几个顶尖高手，他们说“股票绝对便宜的时候，我们赌的是国运，不相信经济会崩盘，这也是那时候能勇敢进入的根本原因”。散户往往缺少对多个股市周期股票相对价值的对标，所以经常从自己对国家的希望角度看股市，这也是盲目乐观和盲目悲观的根本原因。
逻辑六：李大霄和王亚伟等明星大部分时候都是反向指标，你却和他们学习炒股；
散户投资者由于信息获取渠道有限，大部分是公开平台的公开信息，所以他们获得最生动的信息就来自于经济学家/明星基金经理/分析师等。但周掌柜可以很负责任的说，这些人的思维逻辑都是理想化和不靠谱的，他们并非股市真正精英，而是平台和媒体放大了他们的能力。中国资本市场的涨跌大逻辑只有一个——大资金进入能否有盈利和全身而退的空间。
换句话说，每次下降通道的底部，如果把整个经济不确定性都计算在内，整个资金没有掐头去尾1倍以上的回报，大资金宁愿等在某个角落看着践踏和指责，也不愿意参与市场，这个现象很多少有人提及，多少有些阴谋论，但这是周掌柜的认知，虽然不方便透露具体论据。
中国资本市场价值发现功能要远远弱于大资本操纵功能，当这些所谓的大鳄们看空的时候，他们背后更大的玩家就很踏实的建仓了。只要股票涨了，所有“大鳄”的口径都会变的；
逻辑七：最靠谱的投资逻辑是等待确定性，你却总认为和不确定性博弈显现投资水平；
什么是“确定性”？这是一个很有价值的问题。我们知道，在市场极度悲观的时候，往往很多股票杀跌到高管增持点位以下，或者杀跌到增发价格以下，甚至接近公司的净资产和净现金储备，如果排除市场本身的系统性风险，如果一只股票在基本面没有恶化的前提下，仅仅因为股市预期跌破多个大资金增持位置的时候，从某种程度上说，这就是一种确定性表现方式。
这种确定性要比去判断主力拉升的高度更深刻。股市中，大家需要寻找的就是类似的安全边际，而不是自己的个人判断；
逻辑八：股市里一败涂地的人往往因为有性格缺陷，你却总幸灾乐祸的觉得是他们蠢；
什么算人格缺陷呢？举一个例子，有一种人特别想证明自己，特别是在朋友面前希望表现出自己的能力和水平，在股市里，这种思维就是一种性格缺陷。再举一个例子，有些人喜欢频繁决策，或者有一些焦虑，股市表现就是天天买卖，这种人往往会错过很多机会。
最大的缺陷往往来自偏执和贪婪，偏执让很多人加杠杆赌自己的判断，贪婪就是不断拉高自己的预期，赚多少都不满足，最后全军覆没。做投资，如果不能很好的借鉴别人的失败，很有可能最终失败会落到你自己身上；
逻辑九：由于监管缺失和制度设计漏洞，大部分公开发布的信息和公开观点都是类似赌马资料，你却习惯于抛开简单逻辑陷入复杂推理；
从周掌柜多年的观察，很多顶尖高手都喜欢旅游/太极拳/运动体育等，而且这批人往往具备极强的独立思考能力，还有超出常人的辩证思维能力，还有对操作的克制力。
这些能力都让他们能够在狂热的时候冷静，在恐慌的时候贪婪，而且周掌柜一直有一种直觉的判断，或许没有科学依据，就是——健康和快乐往往是通向财富的重要桥梁。也就是说，修身决定投资成败；
逻辑十：一个人一辈子抓住5次牛市就可以基本财务自由，你却希望自己在每一天都是赢家；
最后一条是非常深刻的，说起来很简单——一辈子抓住5次股市绝望的机会，平均7年一次的话，35年就能收集5次，赶上这次的去杠杆让机会可能2年2次，如果5次都是翻倍的机会，10万的投资会获得320万的回报，对于普通人就可以衣食无忧的养老了。
投资其实也没有那么难，不贪婪，把握机会，知进退，或许很多人都可以通过投资者项高智商的有意思的思维运动，让生活多一点调料。
基于以上的观念和简单的思考，周掌柜再次嘱咐广大投资者牢记三点真理，保证每个人都能在有生之年获得资本市场的真实回报：
1、少参与：树立一辈子只做5次股票的观念，市场没有绝望中见底并反弹的右侧机会，尽量不参与。比如：在去年股市的3轮探底暴跌中，应该说大部分坚持的人都血本无归，而这个过程就和很多人赌底部有关；
2、大逻辑：尽量选择那种和时间做朋友的股票，也就是说——不看短期的利好或者利空，通过大逻辑选择确定性的增长。比如：电动汽车的发展必然带动锂电池的发展，智能驾驶的发展一定会推动驾驶软件的发展；消费升级一定推动体育的发展。然后去找这个行业里真正做事不忽悠的股票坚定持有；
3、小切口：很多人喜欢买很多只股票并且频繁操作，其实这样操作的人99%都是亏损的，看准一两只股票的投资准确性一定超过分析10只股票的分散投资建议根据自己判断选择两只股票，在市场极度悲观的时候进入，然后等市场情绪好转获得确定性收益。
最好你买股票的行业大逻辑你是熟悉的，不熟不做；
最后谈谈对中国资本市场的看法：这个市场是在进步的，而且速度很快；但由于早期制度设计的缺失，目前和相当一段时间内，这个市场注定只为政府和通政府某种程度上博弈的超级资金服务的，并不是发财致富最好的用武之地。
如果一定希望从这个市场赚钱，周掌柜一个最简单的建议是——耐心等待到有人喊“推倒重来”、“赌场论”的时候准备参与，选择那些市值最小但是稳定盈利的公司，行业尽量选择符合国家战略发展方向的。
绝对的真理就是——每一次股民被血洗之后，主力资金都在谋划下一轮小牛市。绝对真理还有一条——你能创造一个上市公司，尽量不在这里赚小钱培养坏习惯。
新手和小散朋友们，这个市场充满仇恨和失望，赚不到钱并不是你的错，很多高手决战99次胜利归来之后，往往死在1次贪婪之中。这也是一位资本大鳄多次和周掌柜提到的投资“大逻辑”！
基业长青，需要修炼的不仅仅是技术，更多的是人性，但生活对于自我修炼似乎比股市更有魅力。
几乎所有A股顶尖高手都是保守的！
作者简介：周掌柜（微信号：zhouzhanggui100）,上市公司战略顾问，电商专家，“新战略与新组织"创新理论研究者，英国《金融时报》《清华管理评论》等多家媒体特约撰稿人。
延伸阅读：徐翔被捕引发泽熙离职潮 “八大金刚”散伙
[摘要] 泽熙作为相关产品的投顾方已经没有能力履行职责，相关产品无法进行买入交易，也无新增客户进入，可以做的只有卖出和赎回。
▌文章来源：时代周刊
随着宁波中百3月21日的一纸公告，昔日的“最牛私募”泽熙投资，其人才坍塌之势也暴露人前。
3月21日宁波中百年报显示，泽熙投资高级研究员史振伟、研究副总监赵忆波、研究员张冰、研究部经理徐正敏、市场部副总监姚佳蓉已于2016年3月8日终止在泽熙投资的任职。其中，史振伟、赵忆波、张冰、徐正敏，均在此前被誉为的徐翔“八大金刚”名单里。
去年11月1日，新华社报道称，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，涉嫌违法犯罪，已经被公安机关依法采取刑事强制措施。随后，泽熙投资团队陆续多人离职。有私募人士向时代周报记者表示，多数泽熙的成员离开后也还是身处私募行业，现在市场上有不少泽熙出身的研究员。
尽管从泽熙投资离职，但上述5人依旧在宁波中百担任董事和监事等高管职务。目前，宁波中百董事会仍牢牢控制在徐翔旧部手里，董事会8名成员，除了两位独董及一名董事外，其余5人均有泽熙投资背景。除了出任董事的史振伟、赵忆波、张冰，原徐翔的助理、泽熙投资总经理助理徐俊出任董事长，泽熙投资研究员严鹏则为副董事长。宁波中百投资者关系处人士向时代周报记者表示，目前宁波中百的具体经营是董事长、副董事长在负责，其实另外的几位泽熙董事并不直接对公司有经营管理。
值得一提的是，截至2月底，泽熙投资5只产品单位净值相比去年10月底，均出现不同程度的下降，其中泽熙2期降幅最高，达11%。尽管泽熙系徐翔心腹的离职也令公司产品的业务带来较大影响，但目前各产品尚未出现大规模赎回。
泽熙系5人离职，各奔东西
宁波中百21日晚间发布的2015年年报，披露了该公司泽熙系高管的最新动向。年报显示，上海泽熙投资管理有限公司高级研究员史振伟、研究副总监赵忆波、研究员张冰、研究部经理徐正敏、市场部副总监姚佳蓉，已于2016年3月8日终止在泽熙投资的任职，不过，上述5位人士目前仍在宁波中百任职；终止日期为2018年4月16日。姚佳蓉是宁波中百的监事，自2015年9月14日起任职；史振伟、赵忆波、张冰为宁波中百董事，徐正敏为监事会召集人，自2015年4月15日起任职。
根据年报显示，宁波中百6名董事中，董事长、总经理徐俊，副董事长严鹏，以及董事史振伟、赵忆波、张冰均来自泽熙投资；徐俊与严鹏分别曾是泽熙投资总经理助理、泽熙投资研究员。该5名来自泽熙的董事任期均是从2015年4月15日起，任职终止日为2018年4月16日。目前，泽熙系持有的宁波中百股份处于冻结状态。其中，宁波中百的第一大股东西藏泽添持有的15.78%及第二大股东竺仁宝持有的8.42%股权，均被冻结。
去年被罗列的徐翔“八大金刚”中，此次从泽熙离职的史振伟、赵忆波、张冰、徐正敏均在其中，其余4人则为徐俊和严鹏，大恒科技董事长兼总裁、宁波中百董事鲁勇志及大恒科技董事王蓓。此前，徐俊和鲁勇志一度失联。
公告显示，宁波中百6名董事中，史振伟、赵忆波、张冰3人不从公司获得报酬，此次5名从泽熙离职的高层中，史振伟似乎已经找好了“下家”，现任上海看得文化发展有限公司CFO。不过，张冰、姚佳蓉、徐正敏并无兼任其他职务，由于在宁波中百不领取报酬，3人也正在寻找新下家。
泽熙余波影响私募市场
截至目前，徐翔案件侦查工作仍在进行中，泽熙投资位于陆家嘴东亚大厦的办公地点也被公安部门查封。而后，宁波中百、大恒科技、向日葵、东方金钰、美邦服饰、明牌珠宝等多只徐翔概念股，曾出现大幅杀跌。对于泽熙投资的问题，外界一直没能知晓目前具体情况。公开资料显示，上海泽熙投资注册地在青浦区，青浦区市场监督管理局发布信息将该公司列入经营异常的范畴，原因为“通过登记的住所或者经营场所无法联系”。
上海市青浦区工商管理局相关人士向时代周报记者表示，作为工商管理局只是对于该公司作出判别，以示风险，但此类情况持续后，该公司存续与否的权力方不在工商部门。
不过，在泽熙投资控制人徐翔被带走后，泽熙旗下5款私募产品仍在存续中，但未现大额赎回。泽熙作为相关产品的投顾方已经没有能力履行职责，相关产品无法进行买入交易，也无新增客户进入，可以做的只有卖出和赎回。
目前，泽熙投资5款产品仍在正常运行中。5只公开产品分别是华润信托作为受托人的“泽熙1期单一资金信托”、“福麟4号集合资金信托计划”（即泽熙5期）和“泽熙4期集合资金信托计划”，以及山东信托受托的泽熙2期和“梦想2号证券投资集合资金信托计划”（即泽熙3期）。截至2月底，5只产品的单位净值相比去年10月底均出现不同程度的下降，其中4只降幅都在5%以下，而泽熙2期更是下降11%。
此外，泽熙系出身的研究员和私募人才也开始在市场上崭露头角，而部分私募基金产品甚至打着徐翔与泽熙系的概念。例如“蓝海一号”，相关平台甚至打着“徐翔部下领跑蓝海一号，收益达89.50%，秒杀公募！”的宣传标语。据悉，在“蓝海一号”背后，有泽熙团队加盟，其操盘风格有泽熙快准狠的特点。
公开资料显示，“蓝海一号”规模仅为3000万元，成立于去年12月23日，1月6日在基金业协会完成备案。到2月初其累计收益已经达到20%左右。春节以后，“蓝海一号”开始逐步加大仓位博反弹，单月获益超过30%。截至3月18日，今年收益率达到了103.1%。
宁波中百、大恒科技营收下滑
虽然泽熙成员在上市公司高层的员工开始纷纷离职，但还并未全部离开，尤其是正身居上市公司要职的几位成员未必会在短期内离开，仍在继续经营两家上市公司宁波中百与大恒科技。
宁波中百实际控制人为徐翔的父亲徐柏良，持股西藏泽添99%，而西藏泽添持股宁波中百15.78%。大恒科技实际控制人为徐翔的母亲郑素贞，直接持有大恒科技29%。宁波中百的年报显示，其2015年营业收入10.78亿元，同比减少8.65%，归属于上市公司股东净利润4309.2万元，同比增长4.14%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3950.3万元，同比增长3.11%。总资产7.77亿元。
此外，大恒科技的董事长与副董事长也为泽熙背景，分别是鲁勇志、赵忆波。而大恒科技2015年三季度报显示，截至2015年9月30日，总资产30.54亿元，营业收入17.03亿元，下滑24.85%，归属于上市公司股东的净利润881.4万元，同比下滑7.42%。大恒科技成立于1998年12月，是中关村科技园区海淀园的高新技术企业，以光机电一体化产业及电子信息产业为公司主业。
资料显示，上海泽熙投资成立于2009年12月7日，注册即实收资本3000万元人民币。泽熙投资以专业、严谨的投资研究为基础，以管理资产的可持续成长为己任，在投资方法上，泽熙投资注重研究驱动的投资，强调严谨科学的投资流程在投资中的重要性。泽熙投资投研团队均来自券商、基金、保险等领域。从中可发现，两家上市公司并非泽熙系高层所擅长的领域，在股市叱咤风云的泽熙系似乎并不擅长上市公司的经营。
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