无论是做期货，还是做股票，人们往往会在不知不觉中陷入两个怪圈：一个是无形中被市场情绪控制的怪圈；一个是在不知不觉中被技术分析所迷离的怪圈。
期货或股票的价格走势，无不在牵动着交易者的思想、行动，直至灵魂深处，最终导致交易者片面追求某一方面的东西——或者在期市、股市的人性漩涡里苦苦挣扎，直到把自己的力量消耗殆尽；或者一头扎进技术分析的海洋里，云山雾水地背上沉重的技术分析的包袱而难以自拔。
十年的期货做单生涯正是我对这两个怪圈不断认知的过程，也是与这两个怪圈不断进行控制与反控制的斗争过程，但是真正领悟和破解却好像是一个永无休止的宿命，成功与失败常常看起来只是一念之差。
有效摆脱市场情绪的控制，是一个优秀的期货交易者成功的先决条件，舍此无他。一个人只有真正认识自己，洞察期货市场，才能不被市场所左右，才能独具慧眼，才不会人云亦云。正如《孙子兵法》所言：“知己知彼，百战不殆”。
一、把握自我——打破期货笼罩在你心灵深处神秘而又恐惧的面纱
一谈期货，许多人首先被期货的神秘所桎梏：“期货风险很大”，“期货能造就亿万富翁”，“期货是老虎的屁股摸不得”，“如果你爱他，就让他做期货；如果你恨他，也让他做期货”……赔钱者惊心于市场的诡异；赚钱者无限夸大期货的神奇。
用《易经》做期货，你可听说过？2000—2002年我在大连做大豆期货时，就碰到过这种拿《易经》当期货“圣经”的人。此人在苹果生意场上简直被尊为神话，人称“苹果大王”。就是这样一个在苹果市场大有作为的人，被期货逼得如同一个没头的苍蝇：信看相的，赔钱；捣鼓技术分析，赔钱；听说消息能赚钱，便立刻抛弃技术分析，变成一个腿勤嘴勤的老小伙，四处打探消息……结果仍使他大失所望。怪就怪在他始终不从自己身上找原因，却又请来所谓的《易经》高手当“救命草”。
“苹果大王”在做苹果生意和做期货时的心态可谓天壤之别。做苹果生意之所以能赚钱，就在于他熟知苹果市场，这个市场在他心里没有神秘感，没有恐惧感，所以敢于自信，勇于自主，因而也就能根据苹果市场的各种信息把握好行情，做出正确的判断；做期货之所以赔钱，也在于他不了解期货，期货在他心目中很神秘，由神秘产生恐惧，丧失自我，失去自信，心态变形并被无形的市场情绪所控制。
二、期货最忌走两个极端
期价的大幅波动往往会影响到交易者的情绪，许多人会不由自主地产生一种冲动，并做出盲目的操作，让价格牵着鼻子走，从一个极端走向另一个极端。价格的波动带动着市场情绪的波动，无形中把期货交易者束缚在这个怪圈里难以自拔。好像期货在告诉我们：我就这一招，但你们招架不住；如果不让你们旧病复发，知道我的厉害，我还能叫期货？
“我的单子刚下进去，价格怎么就不动了呢……”老张头自言自语地嘟囔着。
我感觉有异，忙转过头看，吓得我急忙喊人。
“掐人中，快掐他的人中。”有懂得急救的在边上喊。
为什么老张头的单子刚刚下进去，还不知是赚是赔，他就紧张得晕了过去呢？事情还得从之前说起。
之前我们曾做过一波绿豆，并且是即将进入交割月的合约月份，我和老张头的空单都被套了几十个点。由于快进入交割月了，我不免有些担心：既然我是来投机的，何必在交割月上较劲，给自己造成不必要的风险。于是，我就以少量的亏损把空单平了出来，同时劝老张头也平仓出局。然而，刚做期货不久，又多少尝到了甜头的他却不肯认输。就在进入交割月的前一天，惟独该合约猛然飙升，并且一口气涨停。进入交割月后，该合约更是一天一个涨停板。不用说，老张头这次赔得惨不忍睹。处理完这笔单子后，老张头很长一段时间没到营业部。后来他来了，却总是犹犹豫豫不敢做单，今天刚刚把单子做进去，就……
三、了解自己，平衡你的心理
你了解自己吗？你是一个急性子还是一个慢性子？你是带着赌徒的心理来做期货还是把期货当作事业来做？
老实说，一个人要想真正认识自己，并不是件容易的事，更何况还要把握未来？
做期货常遇到这样的情况：当不再做单而置身事外时，思路格外清晰，一切疑问和困惑都显得微不足道，可一旦做起单来却又变成了另外一回事。利益相关，有时使人一叶障目，有时又使人如同瞎子摸象。我们身边不少人做模拟单很成功，实战却往往赔钱。这的确是一个很微妙的心理问题。
在期货市场中，最忌使性子，或以赌徒心理操作。正如《里奥?梅拉梅德谈期货投资艺术》中所言：成功的职业期货投资者不是赌徒，这是一条规则；期货价格遵循经济规律，而成功的赌博是概率规则的结果，二者天地悬殊；生活中频频得手的打赌式做法，可能在期货市场意味着最糟糕的交易；成功的期货投资者不会像赌徒那样，根据侥幸和直觉去交易……
四、独具“鬼眼”，把握期货的内涵和外延
虽则期货价格遵循市场经济规律，但期货交易毕竟不同于一般的商品贸易。在极端的情况下，期货价格会出现极端走势，让你很难琢磨和把握。10年的期货交易经历时时让我感到，做期货需要独具“鬼眼”，通过透析目前的期货价格，寻求在未来的时间里可能出现的情况并及时做出正确的判断和反应。下面这个小故事或许很能说明这个问题：
国外早期的一个铝材期货市场上，曾被一个家族利用自己强大的财力牢牢地控制着，令价格按照他们的意愿波动。为了打破这种垄断，其他财团痛下决心，组织了一个庞大的装满铝材的船队，决心把铝材期市砸个稀巴烂，彻底打垮那个家族的垄断。可船队行驶在半途中，接到商业间谍发来的消息：那个家族的当家的死了！这个消息虽然立即让他们振奋起来，但却是有喜有忧——喜的是那个家族将失去铝材期市的垄断权；忧的是这么多的铝材运往哪里？哪里能用掉这样多铝材？
如果故事到此为止的话，那么期货也就无所谓它的风险性和神秘性了……于是几家财团决定解散船队，各回各国。可转念又一合计，如果是那家财团的当家的故意制造出一个假死的现象来蒙蔽他们，等到他们把船队解散再醒来，那样他们可就亏大了。况且这样一支船队一旦解散，要想再组织起来，比登天还难！因此，他们又派人查看虚实。确确实实是死了，尸体就停放在那家财团的大厅里，供人瞻仰、吊唁。他们放心了，立即解散了船队。但没过多久，他们就得到一条比让他们比死还难受的消息：那家财团的当家的，又从棺材里蹦了出来……
天才做股票，鬼才做期货。
“无形中被市场情绪控制的怪圈”同样在影响期货交易者的技术分析。即便你能透析被市场情绪控制的怪圈，也应该警惕“在不知不觉中被技术分析所迷惑的怪圈”。
一、避免陷入技术分析的泥潭，抛弃沉重的技术分析包袱
总结我的期货交易历程和我对技术分析的认识，从根本上说就是一个由简单到复杂，再由复杂到简单的过程。在我近10年的期货交易中，应当说在技术分析方面没有少花费力气。从一开始对技术分析简单模糊的认识，到后来博览众多的技术分析资料，使用复杂的技术分析工具，但最终还是令人非常尴尬、迷惑不堪。有人说：“当各项技术指标达到完美的统一的时候，就是最准确判断出期货价格去向的时候。”乍一听这好像很在理，但事实上笔者却不敢苟同。
在众多的技术分析工具中，要想达到形式上的完美统一，谈何容易！每种技术工具的诞生，都是在不同的市场、不同的国家、不同的文化背景下产生的。这些技术工具虽万变不离其宗，但总有其差异。
最初搞技术分析的，一般都使用支撑、阻挡一些简单的技术分析工具。由于自身经验的不足，对期货价格判断的失误，促使他们进入更广泛的技术分析领域，寻求更多的技术分析工具，以帮助他们对期货价格的涨跌做出准确判断。也正是在这一过程中，众多的技术分析工具令他们眼花缭乱，矛盾重重。因每种技术分析工具自身的原因，时对时错的交易指令，让他们内心充满了矛盾，产生困惑和焦躁不安。但又由于技术分析的实用性，让他们无论困惑也罢，迷茫也好，不厌其烦地陷在技术分析的泥潭里，把简单的概念捣鼓得更复杂，把复杂的弄得更神秘，在不知不觉中，在技术分析的迷离怪圈里，背上沉重的包袱且难以逾越。
事实上，“在不知不觉中被技术分析所迷离的怪圈”和“无形中被市场情绪控制的怪圈”，应属于同样的事物的简单与复杂的辩证关系。即由简单到复杂，再由复杂上升为简单的过程。
许多涉猎期货市场的人，由于头脑中没有一个清晰的概念，当然就很难弄清楚自己身处何种“境地”，他们或者在市场情绪控制的怪圈里苦苦挣扎，或者在技术分析迷离的怪圈里迷茫求索；最可怜的莫过于被两个怪圈深度“套牢”却还不知为什么，在期货市场中困顿求生。拨开迷雾，你只要根据自己的条件、喜好，寻找出一种更适于你使用的作战工具，也许你就能走上通向成功之路。
二、正确把握技术分析的尺度，善于发现，敢于探索
什么叫正确把握技术分析的尺度？简单而言，就是正确利用好技术分析工具，及时准确地判断出期货价格在未来时期里的走向。但是，我发现许多搞技术分析的（包括我）总会犯两个错误：其一，当价格处于横向整理，即无趋势可寻时，总会找些理由，实际上就是主观臆断地断定价格的涨跌，在这个时候技术交易型就要吃亏；其二，有时候技术分析工具已给我们发出买进或卖出的交易指令，但过多的技术工具产生的不同的交易信号成为我们的羁绊，从而使我们犹豫不决，错过良好的交易时机。
既然我们不能超前和滞后于技术分析，为什么还要说“善于发现，敢于探索”呢？因为市场是一个“动态”市场，有“动”便会有“新”。江恩说：“在过去的四十年里，我年年研究和改进我的理论；我还在不断学习，但愿自己在未来有更大的发现。”
1994年我进入期货市场时，虽然对技术分析概念不清，但还是坚持把当天的交易情况记录下来，画成图表，留心观察和揣摩。正是这样，在不知不觉中我把当日交易的平均价（即结算价）也画在了我的图上。这一无意识的行为，使我获益匪浅。我发现，所谓的结算价，实际上是当天多空双方争夺的焦点，其含义既深远又显而易见，最能客观反映多空双方主力大户的交易心态；如果再从收市价上分析，分析其是在结算价之上还是在结算价之下，相信一定会悟出其中的道理。可直到今天，我发现很少有人用结算价来分析市场。
所以说，对于不断变化的事物，一定要有自己的见解，在此基础上，还要善于发现，敢于探索。
三、技术分析的关键在于选择入市点
在期货市场的交易中，看错方向赔钱固然糟糕，但更糟糕的是大方向没有错却依然损兵折将，这才是期货交易中最令人沮丧和胆寒的地方。笔者认为，失败原因在于投资者入市点的选择问题上。而这种情况在期货市场却屡见不鲜，因为期货市场保证金的杠杆作用注定了时机的抉择问题是交易成败的关键。
交易时机的抉择看似简单，实则是期货交易的核心。在正确判断大势的前提下，怎样做才能看准、抓住入市机会呢？如果说判断大势可以不利用技术分析手段，那么在选择入市价位时，你就必须得用技术工具了，诸如支撑和阻挡，价格的回调百分比等等。依据笔者的经验，还可以根据价格走势的相对陡峭程度，来估算出它回撤的程度及它的时间跨度。当然，一个市场因地域不同、文化背景不同、品种不同，很可能出现与其他市场不一样的特性，倘若在研究市场时能把这些因素考虑进去，会更令投资者有胜算把握。
本文来源：伦敦交易员
研究，是投资中最简单的事情，就像跳得高是扣篮中最简单的事情一样。
—网络段子
对于投资来说，研究是核心。但它的定义太空泛，常使人因当局者迷，而不识庐山真面目；或干脆就望而生畏，陷入到拖延症的汪洋大海中 ↓
俗语讲，一口吃不了一个大胖子。问题大时，不妨把它拆成一个个小问题。
在研究自己的‘预测’前，先得理清市场现状，比如说：主要玩家的观点、方法、动机、能量。
是不是有点没意思？
但在象牙塔里，不管你是诺奖教授还是大四应届生，写论文的首要环节就是文献综述。在搞原创研究之前，至少得先理解同行：
主流观点有哪些？
接受度与影响力如何？
今后的演进空间？
….
看似简单的文献综述做不好，'高大上'研究的意义也凸显不了。
但就是这么一件无比重要但又看似不费工夫的事，我们在投资实践中却常常糊弄。
刚入行时是因为方法问题，不知如何开始、或者是对自己到底在做什么而感到迷茫，但更多时候是因为：不予重视，于是懒得做。
1. 投资人的护城河
价值挖掘，确切的说是挖掘市场主流尚未意识到的价值，是投资人的能力护城河。
即使是徐翔这样的大庄，对股市的操纵，也是建立在对某些类型的公司价值（程度）和市场节奏（时间）的认知要强于大市并专注于此的基础上的。
这其中所需的功夫，远超外行想象。
徐翔的传奇我只能从当年曾服务过他的同行口中耳闻，但当前中国市场中依然不乏有系统性优势的顶尖投资者，比如说长年死磕产业链的凯丰投资。
这两年曾与凯丰人有多次深入交流，常感慨他们对细节挖掘的执念和见微知著的能力，其 ’细节暗藏产业密码，研究发现价值内核’ 的高壁垒让外人很难模仿。
2. 超额收益
价格，源于市场参与者的共同博弈。
一个投资人若想长期获得高于同行的收益，其关键在于价值挖掘，即发现他人未能看到的价值。
|市场的最终结果 – 主流的先前预期| ≈ 预期差
而投资人与主流观点的预期差则决定了其超额收益。
预期差 ≈ 超额收益
如果你的观点足够准确，即：你的预期 ≈ 最终结果，此时：
你的预期 – 主流预期 ≈ 超额收益
在此情况下，如果你的观点与主流观点有足够大程度的背离，那么恭喜，他人避之不及的黑天鹅风险是你的朋友。
3. 认知偏差
超额收益的本质其实是你与大众的认知偏差：
|你的观点 – 主流观点| = 认知偏差 -> 超额收益
如果你能持续的在合适的时间点、不被市场噪音所动摇、做出大概率正确的、高程度价差判断。那么恭喜，股神这个名号你当之无愧。
4. 术业有专攻
不过，除了上帝以外，没人能洞察一切。
于是，专业投资人常有自己的‘一亩三分地’，专注于所擅长的细分领域。
在领域中，可根据细分行业、资产类别、风格主题等进行划分。
而认知风格又可拆分为：程度认知、时间认知
程度认知：如腾讯战投这类侧重程度偏差的投资人，押注有长期想象空间的未来明星。只要标的牛X，并不苛求当前买入的时间点是否看起来买贵了，或是投资期间出现的较大波动，成长性才是硬道理；
时间认知：一些深挖产业的股票基金利用自身对产业链传导或市场逻辑的时间差判断优势，系统性地挖掘可重复的中期交易机会。追求高频率的高胜率，赚钱不嫌少，买得划算才是硬道理。
5. 守正出奇
再摆一个公式：
P << V <<Vf
P: 股票今天的价格
V: 公司现在的价值
Vf: 公司未来的价值
圈内常说‘守正出奇’，即在P端坚持价值投资的理念，同时在Vf端对主流观点保持质疑和求证的精神。
重视时机抉择的价值投资和重视增长程度的成长投资本质上殊途同归，都希望以五毛的价格买到未来价值一元的企业，两者的区别无非是企业的价值支撑来源不同。
前者的价值支撑主要来自企业现有资产、利润和现金流，更注重公司现有的价格P是否远小于公司现在的价值V，强调对价值理解的基本功。
后者的价值支撑主要来自企业未来市场空间的高增长，强调公司的未来价值Vf是否能远大于公司现在的价值V，需有能洞悉未来的大局观。
诚然，对于一个真正专业的投资者，成长性和价值性是不可割裂的。但宗旨不同的基金人，其比较优势和投资偏好也大不同。
#虽然基金的成立都是为了盈利，但资金背景、客户偏好、专业领域、发展规划等因素对其投资风格影响非常大#
通过聚焦于某一领域、某一理念，投资人能够更快的进入成长快车道。先通过主流观点学习，再通过逆向思考盈利。
6. 人挤人的地方不去
人弃我取，逆向投资。
无论是巴菲特还是索罗斯，投资领域的集大成者都具有超强的逆向思维能力。
如前文所说，超额收益是相对的，来自于市场主流的‘错误’认知，即偏见：
超额收益 <- 认知偏差 = |你的观点 – 主流观点|
在做预测之前，得先了解市场主流观点，以及这些观点已在多大程度上反应到了价格中。
跟随市场主流观点虽然不能让你获得超额利润，但若不了解市场主流观点的合理性与不合理之处，你的预期就没有可比较的锚定物。
如果不了解市场主流观点与你的认知偏差有多大，你所追求的超额利润也就无法被衡量。
在‘出奇’地预测市场前，得先练好‘守正’的基本功：即能在市场混沌中迅速理清现状（包括：主要玩家的观点、方法、动机、能量）。
7. 大佬的玩法
那么，该如何摸清市场的主流观点，以及它们对价格的影响呢？
以股市为例 #一级市场本质上也是一样，只是参与人扮演的角色不同#
徐翔这样的大佬可单约券商投行的首席分析师，听取大卖方的市场意见。
这类私下会谈并非是为了寻求投资建议，更不是为了一起品茶^_^¦¦¦
那还为了什么呢？
* 在行业体制的塑造下，卖方首席本身就在一定程度上代表了市场的主流观点。即使他们个人的观点很主流，也会对主流观点非常熟悉。通过他们可了解当前市场由哪条逻辑线所支撑 或是 在玩什么‘情感’博弈？
* 在了解市场当前定价逻辑之后，可评估自己深度调研的结论是否还有超额收益的空间？或者投机性一点，今后自己应如何造势，才能更好的迎合当前市场的热捧或偏见？
当然，以上方法对大部分人不实用。
毕竟，卖方首席们愿意私下伺候的大佬就这么几个，不单单是因为‘向钱看’，也有出于对能者的心心相惜。
那不甘当韭菜的普通人有什么办法呢？
与外界互动。先输入，后输出。
8.先输入
当然是先利用好身边的现成资源，踏踏实实输入基本知识啦。
I. 阅读
大量的阅读是必须的，不然就是把马云和刘强东请到你面前，你还要傻傻的问C2C和B2C的定义是什么；研究白酒产业的时候还要问酱香型和浓香型的区别是什么，那还了得。必须先通过阅读公开资料，把基础打牢。
那阅读的东西有哪些呢？
[ a. 公开报告 ]
卖方分析师写的行业报告一般都中规中矩，平铺直叙。在绩效考核的压力下，许多报告还是由实习生代笔，顶多交给挂名分析师改一改。
看卖方报告的好处是可以打基础，对行业有一些宏观的认识。但缺点在于，对细节依然很模糊，实操性也差。毕竟，卖方只需要看多，而买方必须得做对。
由于买方最终是买这个公司，就需要对这个公司的方方面面很了解。从商业模式，竞争力，产品，管理层，甚至要把财务模型都做的很详细。因为如果只是对一个公司某些点了解，在股价波动时是不足以坚定持有的。
[ b. 行业媒体 ]
这些内容会涉及研报里看不到的东西，比如行业的底层生态、行业的潜规则等等。通常而言，对于2B媒体上的文章，负面内容的学习价值远大于正面报道。
[ c. 财务数据 ]
上市公司的财务报告，里面会披露很多数据，由于经过审计，往往是最真实的数据。仔细发掘的话，会发现很多有意思的地方。（虽然獐子岛那动不动就跑路的扇贝给报表啪啪打脸）
对财务报告、公开报告来说，一个合格的分析师必须要做的一个苦活就是‘背数据’‘找关系’，行业历年的规模和增速，几个大公司历年的收入/利润，几个代表性产品的运营情况，要倒背如流，直至成为潜意识。
为啥要背？因为这是数据敏感性的要求，当看到一个新的数据的时候，如果能反映过来和记忆中的数据的联系，可能就能发掘出某些事情的真相。
华创证券TMT首席分析师谢晨回忆道：“在2014年，有一天我在公司楼梯口看到《刀塔传奇》的电梯广告，然后脑中闪回了腾讯14年Q2表现极为一般的手游增速，再加上360手游报告中的搜索占比数据，忽然就意识到一个问题‘端游公司要崛起了……’”
以上的推理过程，懂的人自然懂，不能迅速反应过来的人可能就与此交易机会绝缘。
[ d. 专业书籍 ]
大块头的书，有好处也有不好处。好处是成体系。缺点在于有些过时。
个人偏好的是巨头的成长史以及非金融行业的教科书，比如策划、运营。
说句题外话，这其实也反映了内容行业的大趋势：信息密度大的内容战胜信息密度低的内容。
II. 调研
[ a. 体验 ]
要了解一个行业、一个公司，对产品的亲自体验也非常重要。（即使是炒外盘的投机客，去世界各国多走走看看也是必要的）
不过投资娱乐行业的朋友也得节制，别打着调研的名号而像卧底缉毒警那样“因公涉毒”了%>_<%
[ b. 调研 ]
对于初入职场的投资人，尽量争多取实地调研机会，主要是和公司的董秘或者其他高管对接（国内流行的城投债也是同理，只是对接角色变了而已）。公司董秘通常都对公司、对行业有非常好的理解，是非常好的学习机会。
除了实地调研，投资路演也应多去，这部分我放在后面几段讲。
[ c. 圈子 ]
向业内大神学习，混圈子也有必要。但是，需要有广泛的阅读和产品基础，和业内大神聊天，才能有对话的基础。光是厚着脸皮加上个微信，但却不知道能说什么，还不如等有一定业务基础后再去拜访，留个深刻的第一印象。
更重要的事，在深入学习一个行业时，一定会遇到很多不解的困惑，带着这些经过思考后的具体问题再去与业内大神交流后，常常会有茅塞顿开的感觉。
资深大牛能够把’行业到底竞争的是什么’用几句话点到位，把这个行业’得什么东西得天下’弄得很明白。比如说：高端酒是品牌，中低端是渠道。基金是人才，无差异是成本，制造业是规模。
9. 再输出
大佬可以拉首席们出来单练，从而强者更强。而刚入行的新人在努力学习之余又该如何更进一步呢？ 输出。
a. 在交互中进化
交互是进化的法宝。投资研究应是一个认知交互的过程。
既然是交互，那么不仅得接收知识，还得学会输出观点。
观点输出能力是知识接收能力的成果检验。
否则，即使是看了那么多书，见了那么多人和事，那也只能叫做知识体验，而非知识积累。
b. 知识复利
一次似懂非懂的知识体验也许会让你在单笔投资中盈利丰厚，但只有那些通过深挖know-how而沉淀下来的认知能力才能让你在长期的知识复利赛跑中滚出一颗大雪球。
知识点只是槽点，真知才是力量。
输出观点绝对不是苦差事，而是一个把自己的思维系统化的过程，痛并快乐着，见证着自己的成长。
c. 角色互换
卖方分析师的成长受益于全市场的反馈。报告写得多、更新频率快、客户接触多，这让其更易获得外界的直观反馈，在先期的成长速度更快。
就像前文提到的那样，许多卖方分析师的观点，常常来自与客户的交流。比如，一个分析师写了份贵州茅台的深度报告，在给客户路演的时候，专业的买方投资者也会把自己的观点反向输出。这样跑一圈下来，能弥补许多自己的知识盲点。这就是反馈机制的价值。
对于买方分析师来说，他们的观点是对内的，获得反馈的节奏更缓慢、反馈的多样性也更低，主要通过市场来检验观点、提升思路。但对于新人来说，市场走势的反馈节奏也许过慢，且解释程度也不高。
买方对新人更大的局限是，低话语权的分析师花大工夫做的深度研究，公司内部可能完全没兴趣。比如说，某基金的分析师同样写了份贵州茅台的深度报告，但上面的基金经理说：白酒股我从来不买。就把这篇深度报告一巴掌拍死了。
由于卖方有更直接的输出压力，以及对其输出内容的考核。所以在入行的前三年，卖方分析师往往成长更快。在当今的国内券商，甚至有入行没多久就做到了首席分析师。新财富上榜的分析师也越来越年轻化。而在买方内部，往往需要经历较长的培养周期才能晋身为基金经理。
但是，时间越往后，买方成长的速度就会越快。买方新人拥有大量的卖方研究资源，还有行业专家，上市公司高管，以及内部资历和经验丰富的基金经理为其把关。虽然在买方起步可能慢一些，但成长轨迹也更长。
在过了几年后，卖方分析师的成长优势会慢慢弱化。像前文所说的那样，此时的基金从业者将有更多机会去对口各个最优秀的分析师；反过来，即使是资深的卖方分析师依然得对口大量新入行的年轻人，做低价值的重复工作。
此时，过去卖方分析师得以快速成长的输入反馈逐渐沦为了单向的对外输出。同时还需要做大量的‘服务’，很难专注于公司和行业的研究。
投资职业生涯越往后，在买方一端的成长速度通常就越快。卖方分析师受认可的顶点也许就是任泽平在恒大地产拿的1500万年薪了，对于一个接近职业顶点的大牛来说，各位读者真觉得这个数字高吗？
因此，在卖方投行干3年高强度的输出练习，再跳到买方基金做投资实践，也成了业内的一个常见选择。
如果不能，也可以在干活时尝试下角色互换 (内心里cosplay)，把输出做扎实，体验一下对方同行的‘屁股决定脑袋’。
d. 主动求拍砖
另外，作为卖方分析师往往要写的非常完备，不仅形式很重要，还有很高的频率要求。虽然有点像应试教育的天天交作业，任务机械又繁重，但在刚起步时的确有效，有许多专业‘老师’为你‘批改作业’，找出不足。
#虽然市场结果是检验‘能力’的唯一标准，但有些错误非常明显，同行前辈能很快找出问题所在，能避免后生走无意义的弯路。而且，一个真正的投资观点，跨期通常较长，纯粹通过市场的价格反馈来培育新人也许机会成本太大#
如果是在买方，很多时候只要求把自己的思考要点记录下即可。但这也带来了问题，由于缺乏严谨的输出规范性要求和数量要求（熟能生巧），买方新人经常有尚未打好基本功，就养成了自己老板的‘随性’习惯。
自己心中有了一套想法，与把这些想法清晰有力地表达出来，是非常不同的。后者对思维框架的要求非常高，而且会在输出的过程中意识到许多至关重要但又容易忽视的细节。
接受‘拍砖’最成功的的例子莫过于全球赚钱最多的对冲基金-桥水基金创始人雷.达里奥。
"我寻找最聪明的人来质疑我的观点。当我完全搞懂他们的思路后，我再选择拒绝还是接受他们的意见。年复一年的如此重复，不仅增加了我正确的几率，也让我学到了许多真谛。"
— 雷.达里奥
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