傅海棠：论天道投资哲学，揭中国崛起之秘

本文是根据2017年11月25日河南工业大学农产品期货高级研修班上，傅海棠先生的授课实录整理。

本次演讲，傅老师从两个方面论述了天道投资哲学，揭示了中国崛起之秘。

一、看清经济的内在本质

“不论从事哪个行业，如果对经济问题看不明白的话，很容易出现错误。”傅老师开篇就如是表达，“很多行情包括大的趋势都来自于经济的变化，必须要对经济问题进行认真的思考。”现行的主流经济学观点存在严重的问题，不但对经济建设没有积极推动作用，甚至还有一些负面影响。在现实中，存在着一些经济分析师，他们认为经济会崩盘、房地产会崩盘，中国经济很难向好，而实际上回顾历史并不是这样，这样的假设从未发生。由此，傅老师认为：“我们的观点和逻辑是有问题的，需要进行反思，不然的话再下一次的经济腾飞，我们还是抓不到这样的机会。”

回顾商品走势，2015年下半年商品价格普遍很低，但投资者当时就是不敢进行买入操作，在现在回头来看，那个时间买入无疑是最为正确的选择。当时大多数投资者之所以不敢进行买入操作，就是因为受到了错误的经济学观点指导。傅老师表示，即便当时收购一个破产的企业，到现在也会得到翻番的机会，比如当时收购一个破旧的钢厂，而当时人们认为房地产会出现崩盘，不敢进行投资，但是如果当时买入了一套房，现在同样也是会得到很多盈利。出现这种状况的原因就是因为我们对经济分析不透彻，不知道经济的内在本质到底是什么，它的运行规律如何，他认为如果对这方面理解的不透彻，无论做什么都不会出现好的结果，因为我们最基础的东西并未得到解决。对此，傅老师用习武做比喻：“像习武一样，基本功没有解决，过来就想翻跟斗，结果一下就可能摔得很惨。”

傅老师说我们过去接触过很多的经济学知识，但是若都相信课本所说，对我们的影响就是抛弃了经济的本质。现时期中国的崛起，用目前的经济学观点来看解释不了，他表示中国的崛起就是在政府、在共产党的领导下我们才能发展得更好。现阶段如果从经济发展的四要素（人力资源、自然资源、资本、技术）方面来看，无法得到确切解释。归根结底，一个国家要发展就必须要有一个强大的政府来保证国家安全，国泰民安人民才能安居乐业。不能完全放任市场，任其自流，不论是做投资还是其它，一定要分清事实真相，实事求是的看待问题，真即是真假即是假。管理才能出效率，无规矩不成方圆。他表示目前有很多经济学家认为，中国经济会崩盘，但实际上中国经济依旧发展态势良好，那些经济学家所预测的多次崩盘没有一次成为现实。就是传达这样一个信息：要相信政府，政府能够解决问题。

在大的危机面前，首先要对“危机”有正确的认知，“危”之下亦有“机”的存在，每一次危机背后都蕴藏着大的机会。比如现阶段的煤价，部分企业囤积居奇、哄抬物价，最终政府出台干预使其价格下降回归理性。对每一个投资者而言，一定要相信国家管理是第一位，不能相信无政府主义放任市场自我调节。当前中国积极发展基础设施建设，修高速公路、建设高铁，虽然短期来看可能会面临一些账面上的亏损，但这样的做法巨大的增加了社会效益，这就是政府做法下的衍生效应，这就是它的价值所在。发展经济，没有国家能比中国的路走得更好，这是当今的事实，也是所有人都承认的共识。全球都在向中国学习，中国模式一定会引领全球，政府是一个方面，当然最基本的还是中国最勤劳的人民。另外一个方面是，我国有自主的货币。正因为自主货币的存在，比如电子化货币、纸币的存在，才使得我们经济得到突飞猛进。只有把货币搞清楚，才能保护经济的本质，货币不仅是钱那么简单，还要把握好货币所具有的功能，正是这些功能的存在才会更好地促进经济发展。

经济不应当是假设，它有其确定性。比如天冷穿衣、天旱浇水，这就是最基本的道理。衰退和萧条的原因，到现在为止依旧在困扰着全球的经济学家。傅老师认为它的道理其实很简单：除去战争和自然灾害，衰退和萧条的主要原因是政策不恰当的通货紧缩引发的。在发生危机之前，国家对货币进行增加实行宽松的政策,对此很多经济学家看法刚好相反，但其实正是因为这种宽松才带来的社会繁荣。傅老师提到这样一个例子：有人拿财富与喝酒进行对比，认为酒意正酣之时要撤出红酒杯；但是经济发展并不是这样，财富无上限，没有过多一说，只有不足，没有必要把财富上升的梯子搬走。经济财富就像“和面”一样：水多了加面、面多了加水，不断和，越和越大，这就是经济财富的不断增长。这就是供给和需求，需求上去那就增加供给，供给多了那就放开需求。

傅老师认为经济就是相互合作，要从最实际出发，要接地气，之后我们才能发现它的链条非常简单。经济发展就是劳动不停，发展不止。适当的通胀能促进经济发展，经济不能紧缩。有一个假设是成立的：只要财富足够多，人的欲望就足够大！人的追求是无限的，升级换代，对美好事物的追求向往，从这方面的需求来看，经济发展依旧还有很长的路要走。

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二、实际分析与应用

市场是在政府领导下，整个财富生产和交换的体系。从本源上看，期货一定会与现货同步，对现货逻辑清晰自然就明白期货的趋势。对于期货趋势的中间部分，要少参与短期交易，抓住大趋势。商品价格决定是供需作为主导，但是有个前提要成本需要保持持续关注。傅老师表示：期货一阴一阳，无始无终，机会一直存在，只要善于研究就行；同时做期货一定要注意心理预期的变化，去库存时自然价格就降；也要注意政策引导，政策改变人们心理预期。

农产品的供需受天气影响，同时也受国家政策作用。农产品随着风调雨顺的年份增加，面临的风险也在不断增加，但是在没有特殊事件的情况下逢高做空风险还是很大。目前全球化的规模不断扩大，资源全球流通，大豆从南美进口来到中国只需一个多月时间；同时傅老师提出做农产品一定要到田间地头考察实际情况，到底是丰产还是产量下降，这一步在收割完成之前无法看出。

对未来可能发生的状况，傅老师也作了预期。他认为最可能发生大牛市的就是豆粕，因为国家在这类农产品上没有相应储备。他提出在农产品期货中有七条规律需要得到认识：

1. 在大行情中，农产品期货的涨跌幅往往没有现货大；

2. 农产品的价格长期低于成本，一旦供求失衡，往往会爆发成倍上涨的大行情；

3. 在供不应求的情况下，如果供应缺口很大，价格又处在较低的位置，先期不涨或小涨，那么后续补涨就会很厉害；

4. 农产品历史性的超级大行情往往发生在收获季节；

5. 价格低于成本很多的情况下，随着时间的推移，如果未来发生供不应求的情况，价格的上涨一定会超过成本，且超过至少一倍；

6. 农产品价格走势往往取决于供应层面；

7. 农产品本身所具有的不同特性决定其行情波动的剧烈程度。