股指期货已死：本是同根生，相煎何太急。

沉思君：

最近一场股指期货是下跌元凶的辩论依旧如火如荼，而管理层顺应民意限制股指期货交易，不管谁胜谁负我觉得我们都是受害者，因为我们都是这个市场的多头。突然想到姜文的电影一步之遥中有这么一句台词“民意说你杀人了，你就杀人了”。而股指就能了民意的“杀人者”。从境外恶意做空势力到元凶股指期货，就从来没有人认真的反思过为什么跌，为什么会亏钱，事件发展到今天很多人是带着恨视的心态看待股指期货。

周末读到朋友圈里流传着的这样一篇文章：《坐等下周一开始的裸空被关门打狗》，文中提到的些许观点我倒不是很认同，以下红色部分是我个人的观点，一并发上来，大家交流探讨一下。

坐等下周一开始的裸空被关门打狗：

期指关门打狗。现在期指贴水严重，节后剩2周交割，如果国家队撑住指数点位，期指主力打压不下来现货指数，那期指高贴水交割要付出沉重代价！现在成败就是国家队撑住指数，已经跌这么多了，空头低价筹码被收走很多，而周末中金所将开单降到10手，空单主力没了对手盘无法平仓，高贴水持有到交割，估计很快期指空方主力要被一把梭哈了。实际上2号中午期指大幅拉升就是空头在平仓离场，缩小贴水率；套保空单不限制但要匹配相应市值，如果你抛股就要平空单，否则就变成投机了。”

实际现在的做法等于把股指期货的流动性弄没了，对空头更为不利，尤其是不过夜的空单。本来股指期货的初衷是对冲风险，现在已经演变成带着现货市场下跌。这种对抗国家意志的行为注定长久不了。那么有人问，如果继续做空怎么办？很简单，必然会关闭股指期货。在中国还是讲究师出有名的。那么下周一走势无怪乎2种，第一，空头砸银行等蓝筹，了结手中空单，国家资金挺着接货，到交割日，次新股、中小板等上涨。第二，空头买现货对冲，大盘疯涨。全线涨停。而我认为第一种情况都很难，因为券商的钱被收上去了，再砸只能亏券商自己的，另外配资在9月15号彻底掐断，谁还有钱去裸空？还有就算有筹码继续打低指数，限制开仓的话，没有对手盘了，怎么兑现空单？难道再高位追回现货？所以我估计周一开盘股指期货就全线涨停了。那么股市也就开始千股涨停了，蓝筹带队，全线暴涨。因此只需要留意周一的股指期货开盘走势即可。

关门打空狗之理由：股指期货死无葬身之地

一、9月18日与现货指数交割，目前中证500指数6122点。，IC15095为5377点，贴水幅度12%。如果交割日贴水仍然为12%，空头一手空单会损失17万。即使下周空方继续打压1509合约，现货指数会跟跌（国家准备了充足的弹药买现货，支撑住现货指数不跌），打压股指的结果是进一步扩大了贴水幅度，继续做空打压期指就是自挖坟墓，空头必死无疑，唯一的选择是平空单，买多单。可是新政一出，股指期货等于关闭，空军等死是唯一选择。

空头平仓的问题在于：空平的对手盘——空开，多平。下周几乎没有哪个傻子会去开空单吧?（少量投机盘即使开空也只有10手限制，机构现在更不会傻到去开套保空单，给投机的投机空单有平仓的机会），再者也没有哪个傻子会去平多单吧？贴水那么大，持有多单交割就无风险获利。既然空开，多平都没人愿意做了，机构套保的空单和市场投机的空单用什么方式平仓呢？所以爆仓是迟早的事。这招叫关门打狗。

沉思君：期指会关门打狗吗？显然这个问题不重要了，因为门关好了。是否对空头有利？我想这个答案是否定的，对于市场的参与者来说，一个投资标的没有流动性对市场参与的各方都是不利的，多空都没有了对手盘，大家都平不了仓，都想了结头寸。周一的股指等于是关闭了一样，因为投机盘没有了，大家唯一的希望是交割。大机构可以协议平仓，留下来的都是被中金所筛选过的散户，交割不管多头空头，要么亏钱要么没钱赚，股指期货基本和现货基本没关系了。

还有上文所提到的周一买现货交割也是不可能的，因为中金所股指期货是以现金交割的，就是说周一出现大涨从逻辑上不符合（注：没有说不会大涨，涨跌不可预测），本来套保股指上的空头就是现货上的多头，如果这种没有对冲工具的情况下，大量买现货就成了单边重仓，对现在的行情来说就是赌博。还有一点必须说明，股指上多空是对等的，就是有多少多单就会有多少空单，如果套保盘是天然的空单的话，场外配资可能就是抄底的多了，所以周一股指全线涨停基本不可能，也没意义。期指也不会带领现货上涨，也不会有文中所期待的那个千股涨停，全线爆涨。因为如果按文中所说，现在400点的贴水，国家队只要狂买股指期货，然后现货稳住必然绝杀空头，显然各方都顾忌某些东西。

二、有人说今天的新政，可以说将投机盘清除殆尽，那么市场中的套保盘如何运作？市场只能变成空头一方独大，因此，基差进一步扩大在所难免，甚至不顾大盘行情单边下跌。同时，从对冲基金现货的角度上来说，已持有空单套保盘的，因为需要补充套保保证金，或者无法进一步增加套保规模，更大程度上会倾向于减少购买现货，或者卖出现货避险，这无形中增加了大盘的空方力量。所以，综合判断，新规其实是巨大的利空。

我的强力驳斥：是法律规定了机构必须要套保做空吗？目前机构做套保的持有空单量有多少？机构至少持有现货股票市值在几十万亿以上，新政一出，会傻到花少量的钱去套保做空打压期指，而从引领股票下跌吗？用少量的钱去做空自己持有的大量股票，除非机构疯了。大盘在5000点的时候，持有高位仓位股票的机构必然要做套保，问题是现在大盘已经从5000点跌到3000点，很多股票已经跌破净资产，此时正是机构逢低吸筹的最好时机，为什么要去套保做空，新政一出，还会有多少傻子会去做空？对手盘都没了，机构套保做空的对手盘是投机盘，现在投机盘都死光了，用什么去套保做空？更笑话的是机构为何要减少购买现货，卖出现货避险，卖出腰斩的破净股票去避险吗？请问避什么险？机构避险的唯一方式是大量买入股票冲对做空期货不能平仓导致的亏损或买入股指期货多单。

沉思君：这是一个简单的逻辑问题，现货可能要下跌，然后我在期货上锁定风险，而不是期货引领现货下跌。套保分为买入套保和卖出套保，因为国内现货没有做空机制，只能是卖出套保。期货是到期交割的，卖出套保必然要在交割前换入下一个合约。现在的股票市场肯定是一个弱势，在没有转强之前我需要套保的空单锁定，现在股指期货的流动性没有了，我只能在现货市场上减仓来达到安全边际。（注：别和我争辩，如果真是大量吸筹，重拾牛市的话400点的贴水为什么不干进股指期货，稳赚钱的东西）现在远月贴水大，这也可能是国家的意图，意在空头需要更大的成本。综述新规是巨大的利空。

打折买入，是入门级的价值投资理念，我们不懂大机构不可能不懂。感觉现在证监会鼓励做多，打压空头的手法越来越频繁、无底线，这至少说明股市快到转折的时候了，因为后面如果继续向下的话措施会更直接。有人说怕套保平了现货也卖，呵呵，来呀，现货卖自然有人买。国内的期货，现货市场本来就存在巨大的不对等，还有人在为这个怪胎狡辩，创新是正确的，但是能力没有就不要迈太大的步子。

沉思君：打折买入看打几折了，股票是一个市场行为，还不是一个行政手段。趋势不可战胜，如果硬要干预我觉得证券市场离关门不远了。可以侧面引导，但改变游戏规则的事情做多了，信心就没了大家都觉得马上改游戏规则了，人人自危。中国股市没有做空机制，只有多头。多头也就是将来的空头，卖出现货的才是最大的空头，股指期货要交割，只是紧跟现货。还有期货上是多空对等的，没有卖哪来买。而现在的情况是打折也没人买，期指贴水就是个例子，买期货比买现货便宜

下周应该是千股涨停，因为这等于变相禁止做空，对于股市显然是天大利好啊! 做等期货空头被暴仓，认为期指现在是套保的都脑子被驴踢了，现在的期指贴水如此严重说白了就是投机派按照趋势无脑赚趋势的钱。都跌成这样的点位，套保是没脑子sb吗，不会降低股票仓位，一定要贴水20%开空单？现在期指都全剩投机(赌博)的了。

沉思君：国内傻缺就是多，股票都是投机都是单边，都是赌博吗？

没有期指，赚钱只有拉高现货一条路，自然就不会低位瞎卖股票了，赚钱只有做多。党国又出大招，这下好了，期指没法玩，股市又只能做多才能赚钱。在这片政府无比强势的土地上，郭嘉真能战胜市场也未可知。现在的期指做空赚钱快，做多赚钱慢啊，一下砸下去容易，拉上来要拼老命的，还要真金白银拉。

沉思君：2008年的时候中国没有股指期货，也只能靠做多赚钱，股票就不跌吗？

为了做空赚钱有的投机趋势派拼命不计成本砸现货，就造成下跌啊，下跌引起恐慌，他继续开空单，都不用砸就做空获利了，暴利啊。有的人说开了空单，现货就不卖了？根本不对，股市暴跌就是这些期指按照趋势投机赚钱，开了空单直接就砸跌停板，肆无忌惮。如果没有空单，就会存在砸现货赔钱或者减少盈利的情况，有了空单，才不怕砸现货，越砸现货，期指就越赚钱。现在废了期指，等于关闭了做空，只有做多一条路，股市自然就可以上涨了。最后再次警告空头一句，nozuonodie，去死吧，爆仓吧，颤抖吧，砸现货期指开空单赚钱的空头们。

沉思君：哪个机构能操纵市场砸现货，然后期货赚。好，我们算笔账，假设股指最高峰持仓20万手都是你持有的，从5000点跌到0，你大概获利3000亿。你砸出来的的现货大概要40万亿，大概10分之1的耗损你也要4万亿，你亏4万亿赚个3000亿你觉得有意思吗？两个不同量级的市场有比较吗？倒底是谁误导了谁？谁引领谁？谁又从这场股灾中受益？谁有这么大的实力能撼动这60万亿的现货市场？我想说每个做空期指的人都是一种无奈。多空你中有我，我中有你，你转换成我，我转换成你。最后引用曹植的一首诗“煮豆燃豆萁，豆在釜中泣。本是同根生，相煎何太急”

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