不辩不明，股指期货九问九答！

一问股指期货
股指期货作为衍生品本来是为了对冲股票市场现货的风险，以最近的8月28日为例，上交所4746亿+深交所4249亿=8995亿，再来看8月28日股指期货交易额15821亿，股票的成交额只有衍生品的一半多点，请问股指期货这是正常的对冲还是过度的投机？

二问股指期货
股票市场自建立以来，为超过2778家上市公司融资，以及巨量的再融资，为实体经济注入了数万亿的资金鲜血，为实体经济做出了贡献，请问股指期货你对实体经济的价值是什么呢？

三问股指期货
以前炒股我们分析的是公司业绩、公司价值，现在炒股看的是股指期货走势的快速变化，请问股指期货你真的起到了价值发现的作用吗？

四问股指期货
都说股指期货可以平衡市场涨跌震荡幅度，大多数时候每天波动比股市大很多，每天分时图剧烈上蹿下跳，请问股指期货A股2300多点涨到5100多点，再到5100多点跌到2800点，短短时间这样的震荡幅度，你真的起到了平衡市场和抑制涨跌幅度的作用了吗？没有股指期货前的A股你有见过这次这样的连续快速下跌吗？

五问股指期货
股指期货作为股票的衍生品，大多数时候涨也提前股票市场两三分钟，跌也提前股票市场两三分钟，请问到底股市是主要的还是股指期货是主要的？请问到底股指期货是是衍生品还是股市是衍生品？

六问股指期货
股票市场实行T+1，今天买的最少明天才可以卖，赚了我不能卖，亏了我也割不了。股指期货实行T+0，当天任意买卖。请问股指期货这是对大家的公平吗？

七问股指期货
股指期货实行保证金交易，假如我是机构，我手里有100亿，现货我买入50亿蓝筹权重股票，当时机成熟时，我再把剩余的的50亿资金股指期货开空单做空赚钱，由于股指期货实行保证金交易制度，50亿按照原来10%保证金交易制度，可以变成500亿，我把现货的蓝筹权重股全部挂跌停砸出去，散户见势跟风，指数大跌，那么请问股指期货，我现货亏的是不是可以在股指期货几倍赚回来呢？

八问股指期货
你说你是正常对冲，没有过度投机行为。中国金融期货交易所：“进一步抑制股指期货过度投机”。请问股指期货中金所为什么要说股指期货过度投机呢？

九问股指期货
本着客观的来说，本次暴跌确实不能完全责怪股指期货，也有很大原因是融资杠杆的平仓，更有众多散户追涨杀跌的主动或者暴跌引起的被动追涨杀跌，共同因素促成了这个结果。但如果说和股指期货过度投机完全没有关系那是睁眼说瞎话！最后问股指期货，这次下跌真的和你没有一点关系吗？真的制度对每个人都公平吗？真的目前股票和股指期货没有一点像是本末倒置了吗？

申明：本文是我作为一个小散的角度写的，你可以觉得我屁股决定脑袋，我也可以觉得你屁股决定脑袋，欢迎正常讨论。不管是机构还是散户，不管是做股指期货或是不做股指期货，每个人争取自身的合理利益诉求无可厚非，但是对那些为了自己利益颠倒是非，出口就先脏话骂人的，不好意思，我先问候你，再把你拉黑！

作为一个九零后，本来是没有什么资格和各位老江湖PK。
然而我本意也不是为了PK，我仅仅想把我对股指期货的看法说出来，如果我说的不对，请各位大师指正，如果我说的和你想的一样，请帮我顶贴哦，耐你们，么么哒~
（纯为交流，文明评论，拒绝撕×，拒绝撕×，拒绝撕×）

好现在我要开始装逼了。

【一问股指期货：股指期货作为衍生品本来是为了对冲股票市场现货的风险，以最近的8月28日为例，上交所4746亿+深交所4249亿=8995亿，再来看8月29日股指期货交易额15821亿，股票的成交额只有衍生品的一半多点，请问股指期货这是正常的对冲还是过度的投机？】

答：概念不能搞混，期指对冲的是股票市值，而不是股票成交量。按股指期货8月24日持仓计算，共对应股票市值在1020亿左右，跟目前34万亿的股市流通市值相比还差很远，远远没有过度。至于成交额高，那是因为T+0，实际上使用的保证金很少，目前可能只有100多亿了。


【二问股指期货：股票市场自建立以来，为超过2778家上市公司融资，以及巨量的再融资，为实体经济注入了数万亿的资金鲜血，为实体经济做出了贡献，请问股指期货你对实体经济的价值是什么呢？】

答：资本市场有分工，一级市场负责融资；二级市场负责为一级市场提供退出，另外也能发现价格，引导资源配置；三级市场是风险管理，通过股指期货的套期保值，把股市的风险转移、分散给期货上的投机者，这些期货投机者是高风险承担着，他们为了博取高收益，将股市波动的风险主动接了过去。

举个例子，您买了中国平安并长期看好，但您觉得股市大盘有风险，如果没有股指期货，您只能卖出平安，但有了股指期货，您就可以长期持有股票，享受分红，价值投资，而通过做空期指，把风险转移给期指上的多头。公司股价稳定了，融资，服务实体经济也就更容易了。


【三问股指期货：以前炒股我们分析的是公司业绩、公司价值，现在炒股看的是股指期货走势的快速变化，请问股指期货你真的起到了价值发现的作用吗？】

答：现在也没有人不让您看公司业绩、公司价值啊。所谓价格发现，不是去创造一个价格，而是市场各方通过交易和博弈，去接近一个客观存在的价格。股票市场在价格发现，期指也在价格发现，它们都是市场通过努力去接近客观现实，这个客观现实是实体经济供求、无风险利率构成的。就好比两个温度计，股票是水银温度计，期指是电子温度计，它们量出来的温度最后都是您身体的温度，期指快一点而已。至于炒股，建议您还是多研究公司，如上所述，如果你真的研究出了好公司，期指可以帮助您规避大盘风险，您还真不用看大盘脸色了，这样才能更好获取公司价值啊。

【四问股指期货：都说股指期货可以平衡市场涨跌震荡幅度，大多数时候每天波动比股市大很多，每天分时图剧烈上蹿下跳，请问股指期货A股2300多点涨到5100多点，再到5100多点跌到2800点，短短时间这样的震荡幅度，你真的起到了平衡市场和抑制涨跌幅度的作用了吗？没有股指期货前的A股你有见过这次这样的连续快速下跌吗？】

答：历史知识我们需要来回顾一下。
2007至2008年，股市从6124跌到1664，跌幅达80%，这可能您还是有记忆的。至于上世纪90年代，股票市场动辄50%的上下翻飞，请问老股民。还有密西西比泡沫、南海泡沫、1929年大崩盘。。。都是在期指出现之前，股指期货是1982年之后才发明，此前人类所有的股灾都没有期指。相反，1982年股指期货发明后，美帝的养老金401K得以安心入场，由此开启了美帝长达30多年的大慢牛。

近期A股震荡加大，主要还是因为杠杆抽离、强行平仓导致的多杀多。期指倒反还是分担了市场不少的抛压，可怜可怜那些接走一部分抛压的期指多头吧，他们真的比您惨多了。


【五问股指期：股指期货作为股票的衍生品，大多数时候涨也提前股票市场两三分钟，跌也提前股票市场两三分钟，请问到底股市是主要的还是股指期货是主要的？请问到底股指期货是是衍生品还是股市是衍生品？】

答：直觉这个东西，真的很骗人，请问您为什么先看到闪电，再听到雷声呢？
期指因为设计原因，每0.5秒刷新一次；而股指是4秒刷新一次，所以其实事情是同时发生的，期指跑了好几步，股指才一步跟上，传递到您的眼里，就是期指似乎快了一点。至于快两三分钟，或许您应该下次掐表仔细算算，最好是几个屏幕放在一起看，然后再多看一些指标股，应该没提前那么多。


【六问股指期货：股票市场实行T+1，今天买的最少明天才可以卖，赚了我不能卖，亏了我也割不了。股指期货实行T+0，当天任意买卖。请问股指期货这是对大家的公平吗？】

答：唉，有种心理叫斯德哥尔摩综合症啊。明明是股票市场对您不公平，您今天买了，却要明天才能卖，全世界都没有这样的交易制度。您在这样的市场里生活了那么多年，不去呼吁改革掉对您这么不公平的制度，相反却要股指期货不能T+0？
现在有期指，您大可以借着期指的制度，去呼吁股市改革，和期指配套。如果关了期指，以后的股市一样还会暴涨暴跌，您照样当天买了卖不出去，您生活在T+1的世界里千秋万代真的开心吗？

【七问股指期货：股指期货实行保证金交易，假如我是机构，我手里有100亿，现货我买入50亿蓝筹权重股票，当时机成熟时，我再把剩余的的50亿资金股指期货开空单做空赚钱，由于股指期货实行保证金交易制度，50亿按照原来10%保证金交易制度，可以变成500亿，我把现货的蓝筹权重股全部挂跌停砸出去，散户见势跟风，指数大跌，那么请问股指期货，我现货亏的是不是可以在股指期货几倍赚回来呢？】


答：普及常识了：机构套保的额度不能超过它的持有市值。例如机构有50亿的蓝筹，那么它最多拿5亿保证金做期指，对应市值也就是50亿。超了的话，交易所直接灭了它。其实，至今也没哪个机构做到这样的对冲，一般都是50亿股票，做个1亿期指，对冲个10亿市值就差不多了，如果您能阅读券商研报，可以去好好查证一番。如果股市大跌，机构总体还是亏钱的，也就是少亏一点而已，而且，替机构减亏的，是那些期指多头，不是股民。如果机构没有期指，一看大盘不妙，把50亿全部砸了，这才真是砸到您身上了。


【八问股指期货：你说你是正常对冲，没有过度投机行为。中国金融期货交易所：“进一步抑制股指期货过度投机”。请问股指期货中金所为什么要说股指期货过度投机呢？】

答：中国股市每天成交1万亿，2万亿，是全世界成熟市场平均的10倍以上，中国的股票换手率动辄80%，新股上市首日100%都能换出来，这还是股市在T+1的情况下，对比人家股市T+0的结果。所以过度投机，是整个中国资本市场的常态，没啥大惊小怪。现在说期指过度投机，主要还是控制高频交易和程序化交易，目前这些交易在国内外都还有很多争议，限一限，留给以后再研究，这也是中国人的智慧。


【九问股指期货：本着客观的来说，本次暴跌确实不能完全责怪股指期货，也有很大原因是融资杠杆的平仓，更有众多散户追涨杀跌的主动或者暴跌引起的被动追涨杀跌，共同因素促成了这个结果。但如果说和股指期货过度投机完全没有关系那是睁眼说瞎话！最后问股指期货，这次下跌真的和你没有一点关系吗？真的制度对每个人都公平吗？真的目前股票和股指期货没有一点像是本末倒置了吗？】

答：其实，中国的期指承担的太多。一是股市不能T+0，二是股市不能正常做空，三是没有权证、期权等其他对冲工具，大家把当日回转需求、做空需求、对冲需求，都统统发泄到期指这么一个工具上。在美国，很多需求股市自己就解决了，所以期指成交也就冷淡些。在中国，与其骂期指过度投机，不如说期指干了很多不该它干的活吧。

至于说到公平，其实期指本来就是给大资金难以掉头的时候用的，小散一看不妙，卖了就是，真正不公平恐怕还是T+0和涨跌停板，这两个解决了，估计您对期指就没意见了。

当然，如果基金能开发更多基于期指的产品，让大家通过基金，都能间接使用期指，则善莫大焉。管理层在推动机构开发期指产品、造福于民的力度，要大大加快。顺便说一句，以后我们大家的养老金入市，一定会使用期指对冲，到时候全国人民都会受益， 您作为一个小散，不会反对13亿人民的养老金做避险对冲吧？

好了，我的装逼到此结束。欢迎讨论。