交易员必备 | 镍的期货交易手册（最完整）

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1.镍的基本概况

1.1基本介绍

中文名称:镍,英文名称:Nickel,元素符号是Ni,元素周期表中原子序数28,相对原子质量58.69,是VIII族金属。密度8.9克/立方厘米,熔点1455°C,沸点2730°C。镍是一种银白色金属,在空气中很容易被空气氧化,表面形成有些发乌的氧化膜,因此人们见到的镍常颜色发乌。镍质坚硬,有很好的延展性,磁性和抗腐蚀性,且能高度磨光。镍在地球中含量仅次于硅、氧、铁、镁,居第5位。在自然界中以硅酸镍矿或硫、砷、镍化合物形式存在。

常温下,镍在潮湿空气中表面形成致密的氧化膜,颜色变乌,能阻止本体金属继续氧化。盐酸、硫酸、有机酸和碱性溶液对镍的浸蚀极慢。镍在稀硝酸中会缓慢溶解。发烟硝酸能使镍表面钝化而具有抗腐蚀性。镍同铂、钯一样,钝化时能吸大量的氢,粒度越小,吸收量越大。镍的重要盐类为硫酸镍和氯化镍。与铁,钴相似,在常温下对水和空气都较稳定,能抗碱性腐蚀,故实验室中可以用镍坩埚熔融碱性物质。镍可溶于稀酸中,和铁不同是,钴和镍与浓硝酸激烈反应,与稀硝酸反应较慢。

镍在人类物质文明发展过程中起着重要作用。由于镍和铁的熔点较接近,镍被古人误认为是很好的铁,在古代,中国、埃及和巴比伦人都曾用含镍很高的陨铁制作器物,且由于镍不生锈,也被秘鲁土著人看做是银。早在公元前235年,我国就开始使用镍矿物制造硬币,而白铜即铜镍合金在公元前200年就被我国古人发明和使用了。在1751年,斯德哥尔摩的AlexFredrikCronstedt研究一种新的金属–叫做红砷镍矿(NiAs)。他以为其包含铜,但他提取出的是一种新的金属,并于1754年宣布并命名为nickel(镍)。

1.2镍的主要用途

镍具有很好的可塑性、耐腐蚀性和磁性等性能,因此主要被用于钢铁、镍基合金、电镀及电池等领域,广泛用于飞机、雷达等各种军工制造业,民用机械制造业和电镀工业等。

具体的用途包括:第一、由于镍具有较好的耐腐蚀,耐高温,防锈等性能,因此被广泛应用到不锈钢和合金钢等钢铁领域。在不锈钢应用中镍的消耗量最大,含镍的不锈钢既能抵抗大气、蒸汽和水的腐蚀,又能耐酸、碱、盐的腐蚀。第二、镍的参与能够提高合金刚的强度,保持其良好的塑性和韧性。含镍合金钢主要应用于制造化工生产上的耐酸塔、医疗器械,日常用品,及用于改造桥梁、修造军舰等机械制造、交通运输和军事工业等。第三、用于电镀,在钢材及其他金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层,其防腐性比镀锌层高。电镀镍的加工量仅次于电镀锌而居第二位,其消耗量占到镍总产量的10%左右。第四、用作化学电源,制作镍氢电池、镍镉电池的原料。世界上镍氢电池主要由中国和日本企业生产,占全球产量95%以上,其中70%以上在中国生产,中国镍氢电池企业主要包括超霸、豪鹏、比亚迪、环宇、科力远、力可兴、三普、迪生、三捷、量能、格瑞普等。日本企业松下、汤浅、三洋已将小型镍氢电池生产转移到中国。HEV用大型镍氢电池主要在日本生产,生产企业主要为Primearth电动车能源公司(PEVE)和三洋电机,由于松下和三洋合并,而松下的湖南工厂卖给了中国科力远。因此,大型镍氢电池已主要由松下生产。第五、镍复合材料可用于石油化工的氢化和合成甲烷时的催化剂,其优点是不易被H2S、S02所毒化。镍的化合物可制作颜料和染料。镍还能制成镍铁素体和镍锌铁素等新型陶瓷,做变压器的铁心和无线电的天线等。极细的镍粉,在化学工业上常用作催化剂。镍具有磁性,能被磁铁吸引。而用铝、钴与镍制成的合金,可以用它来制造电磁起重机。

1.3镍的主要分类和质量规定

镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍,原生镍的生产原料来自于镍矿,再生镍的生产原料来自于含镍废料。原生镍包括电解镍、镍铁和镍盐。其中,电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定,可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号;镍铁,又称含镍生铁,是镍和铁的合金,主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成,镍铁的镍金属含量约为5%-30%,按照镍含量的不同可分为高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。

质量规定:标准品为符合国标GB/T6516-2010规定的牌号为Ni9996的电解镍,其中镍和钴总量不小于99.96%,且钴含量不大于0.02%。符合国标GB/T6516-2010规定的牌号为Ni9999的电解镍;或符合ASTMB39-79(2013)规定的原镍,其中镍含量不低于99.8%。

料和染料。镍还能制成镍铁素体和镍锌铁素等新型陶瓷,做变压器的铁心和无线电的天线等。极细的镍粉,在化学工业上常用作催化剂。镍具有磁性,能被磁铁吸引。而用铝、钴与镍制成的合金,可以用它来制造电磁起重机。

1.3镍的主要分类和质量规定

镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍,原生镍的生产原料来自于镍矿,再生镍的生产原料来自于含镍废料。原生镍包括电解镍、镍铁和镍盐。其中,电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定,可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号;镍铁,又称含镍生铁,是镍和铁的合金,主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成,镍铁的镍金属含量约为5%-30%,按照镍含量的不同可分为高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。

质量规定:标准品为符合国标GB/T6516-2010规定的牌号为Ni9996的电解镍,其中镍和钴总量不小于99.96%,且钴含量不大于0.02%。符合国标GB/T6516-2010规定的牌号为Ni9999的电解镍;或符合ASTMB39-79(2013)规定的原镍,其中镍含量不低于99.8%。

1.4镍行业协会及国内外名企

国际镍协会(NickelInstitute)是一个代表全球24家镍生产厂商的非营利性的行业协会。这24家公司的原镍年产量占到全世界的90%以上。该协会成立于2004年1月1日。由原国际镍发展协会(NiDI)和镍生产者环境研究协会(NiPERA)合并而成。国际镍研究小组(Internationalnickelstudygroup-INSG)是一个自治的政府间组织,于1990年成立于葡萄牙里斯本。组织成员包括生产、使用(消费)和交易镍的国家。其主要目标是搜集并发布镍市场的改良系统数据来加强市场透明度,发布有关镍的其他信息,提供讨论镍相关事项的论坛,对镍市场及相关主题进行经济分析。中国有色金属行业协会-镍钴分会等。

国内知名企业:吉恩镍业,中金岭南,太钢不锈,中国镍资源,贵研铂业,格林美,科力远,金川集团。

新疆有色金属工业(集团)阜康冶炼厂,新疆新鑫,江锂科技,罕王集团等。国外知名企业:俄罗斯:诺里尔斯克镍业公司(MMCNorilskNickel);巴西:淡水河谷公司(ValeSA);英国:斯特拉塔公司(XstrataPlc),英美资源公司(AngloAmericanPlc);澳大利亚:必和必拓集团(BHPBillitonLtd),澳大利亚米纳拉资源公司(MinaraResourcesLtd.);日本:住友金属矿山(SumitomoMetalMiningCo.);法国:埃赫曼集团(ErametSA);加拿大:谢里特国际公司(SherrittInternationalCorp);美国:美国加联(一家专业做进口标样的公司,提供的镍矿标样成分镍含量为1.6%左右、1.7%左右、1.8%左右、1.9%左右、2%左右等,主要针对中国用户对镍矿和镍铁的标样需要)。

2.镍的生产和消费

2.1全球镍资源分布及产量

世界镍资源储量十分丰富,在地球中的含量仅次于硅、氧、铁、镁,居第5位,在地核中含镍最高,是天然的镍铁合金。镍矿在地壳中的含量为0.018%,在地壳中铁镁质岩石含镍高于硅铝质岩石,例如橄榄岩含镍为花岗岩的1000倍,辉长岩含镍为花岗岩的80倍。

2.1.1镍矿资源分布

自然界中的镍主要以红土镍矿和硫化矿形式存在,红土镍矿约占55%,硫化物型镍矿占28%,海底铁锰结核中的镍占17%。其中,海底铁锰结核由于开采技术及对海洋污染等因素,目前尚未实际开发。红土矿由铁和镍的氧化物组成的次生共生矿,其特点是硬度小,含水高,易泥化,品位约1%。硫化矿:主要矿物包括镍黄铁矿(Fe,Ni)9S8、镍磁黄铁矿(Fe,Ni)7S8、针硫镍矿NiS等。在硫化矿中都伴生有黄铜矿和少量钴的硫化物及铂族金属。特富矿石:Ni>3%;富矿石Ni1%~3%。根据美国地质调查局2009年资料显示,全球探明镍基础储量约6900万吨,资源总量14800万吨,基础储量的72.2%为红土镍矿,27.8%为硫化镍矿。

全球的硫化镍矿主要分布在加拿大、俄罗斯、澳大利亚、中国和南非等国。中国甘肃省金川镍矿带、吉林省磐石镍矿带;加拿大安大略省萨德伯里(Sudbury)镍矿带;加拿大曼尼托巴省林莱克的汤普森(LynnLake-Thompson)镍矿带;苏联科拉(Kojia)半岛镍矿带;俄罗斯西伯利亚诺里尔斯克(HophHjibck)镍矿带;澳大利亚坎巴尔达(KaMbalda)镍矿带;博茨瓦纳塞莱比-皮奎(SelebiPhikwe)镍矿带;芬兰科塔拉蒂(Kotalahti)镍矿带。红土镍矿主要分布在主要分布在赤道附近的古巴、新喀里多尼亚、印尼、菲律宾、缅甸、越南、巴西。南太平洋新喀里多尼亚(NewCaledonia)镍矿区;印度尼西亚的摩鹿加(Moluccas)和苏拉威西(Sulawesi)地区镍矿带;菲律宾巴拉望(Palawan)地区镍矿带;澳大利亚的昆士兰(Queensland)地区镍矿带;巴西的米纳斯吉拉斯(MinasGerais)和戈亚斯(Goias)地区镍矿带;古巴的奥连特(Oriente)地区镍矿带;多米尼加的班南(Banan)地区镍矿带;希腊的拉耶马(Larymma)地区镍矿带;以及苏联和阿尔巴尼亚等国的一些镍矿带。

2014年美国地址调查局发布数据显示,全球镍储量7400万公吨,包括澳大利亚1800万公吨,新喀里多尼亚1200万公吨,巴西840万公吨,巴西550万公吨,印尼390万公吨,中国300万公吨,加拿大330公吨等等。

根据中国国土资源部数据2012年全国矿产资源储量通报,截止2012年底,我国共有镍矿区数135处,总计基础储量为282万吨。我国硫化物型镍矿资源较为丰富,主要分布在西北、西南和东北的19个省份,其保有储量占全国总储量的比例分别为76.8%、12.1%、4.9%。就各省(区)来看,甘肃储量最多,占全国镍矿总储量的62%(其中金昌的镍产提炼规模居全球第二位),其次是新疆(11.6%)、云南(8.9%)、吉林(4.4%)、湖北(3.4%)和四川(3.3%)。我国三大镍矿分别为:金川镍矿、喀拉通克镍矿、黄山镍矿。主要生产厂家有:金川集团有限公司,吉林吉恩镍业股份有限公司,新疆有色金属工业(集团)阜康冶炼厂。我国也是红土镍矿资源比较缺乏的国家之一,目前全国红土镍矿保有量仅占全部镍矿资源的9.6%,不仅储量比较少,而且国内红土镍矿品位比较低,开采成本比较高。

2.1.2全球镍矿产量

近年来,随着全球硫化镍矿储量的逐渐下降,红土镍矿的产量占比已经达到70%左右。全球镍矿产量(折镍金属量)逐步增长至2013年253万吨,2009-2013年,全球镍矿山产量年均增速达到17.6%。其中,盛产红土镍矿的印尼和菲律宾位居全球前两位,2013年产量分别为85万吨和31万吨,全球占比分别达到39%和27.7%,两区域占总产量比例高达66.7%。

我国镍矿的资源量有限,镍矿资源对外依存度较高。2013年我国镍矿产量(折镍金属量)约9.2万吨,其中,甘肃省占比为80%左右,甘肃、吉林和新疆占比超过90%。

2.2镍的冶炼

硫化镍矿和氧化镍矿,两者的选矿和冶炼工艺完全不同:根据硫化镍矿矿石级别选用不同选矿方法,再进行冶炼;氧化镍矿的冶炼富集方法,可分为火法和湿法两大类。

2.2.1硫化镍冶炼

硫化矿大部分采用造锍熔炼,即将各种硫化镍矿采用不同的火法冶金工艺炼成低镍锍,再将低镍锍用转炉吹炼成高镍锍,即硫化镍和硫化铜的合金。高镍锍再经镍精炼厂的不同精炼方法生产出不同的镍产品。硫化镍矿也可采用湿法冶炼,但只有个别工厂采用。

2.2.2氧化镍矿冶炼

氧化镍矿的冶炼富集方法,可分为火法和湿法两大类。前者又可分为造硫熔炼、镍铁法和粒铁法;后者又有还原焙烧-常压氨浸法、高压酸浸法等。湿法冶炼的冶炼工艺又可分为氨浸工艺、高压酸浸工艺、还原焙烧-酸浸工艺和硫酸化焙烧-水浸工艺。其中氨浸工艺只适合处理表层的红土矿,不适合处理含铜和含钴高的氧化镍矿。高压酸浸工艺适合于处理低镁(铝)高铁类型的红土镍矿-褐铁矿型(70%的红土资源都属于褐铁矿型)。火法冶炼的冶炼工艺可分为还原熔炼镍铁工艺和还原硫化熔炼镍锍工艺两种。火法冶炼适合处理硅镁镍类型矿(即矿床下部硅、镁的含量比较高、铁含量较低、钴含量也较低的矿石)。其中用的最多的是还原熔炼镍铁工艺。火法冶炼根据还原熔炼设备又可分为电熔炉熔炼和鼓风炉熔炼两种,较大生产规模的工厂大都采用电炉熔炼,小厂则采用鼓风炉熔炼。电炉熔炼适合处理各种类型的氧化镍矿,依据原料的供应情况、矿石的贮量等决定,生产规模可大可小,对入炉炉料的粒度也没有严格的要求,粉料以及较大块料都可直接处理,但缺点是耗能太大。鼓风炉熔炼生产镍铁的有点是投资小,能耗较低,适合规模小、电力供应困难以及含镍较低的红土矿去,其缺点是对矿石适应性差,对镁含量有较严格的要求,另外不能处理粉矿,对入炉炉料也有严格的要求。

总体来看,火法工艺能耗高,金属综合回收效果差,成本与湿法冶炼成本相当,属于传统的处理方法。

2.2.3镍铁冶炼工艺

1、矿热炉熔炼:国内厂家使用红土镍矿生产8%以上的镍铁时普遍采用此法。与RKEF相比少了回转窑预还原的过程。该种工艺主要由于冷料或者半热料入炉,热能损耗,电耗相较于回转窑-电炉工艺耗能高。

2、高炉冶炼:采用小高炉冶炼含镍生铁是我国特有的工艺。该工艺属于中国独有的技术,由浙江华光刘光火先生研制,主要由于:一是2005-2007年镍价的快速大幅上涨和不锈钢工业对镍需求的大幅增长,二是我国政府对小高炉炼铁的限制,使得他们转向生产新产品。该工艺优点是能处理低品位镍红土矿;缺点是镍铁品位低,平均含镍低于6%左右,镍铁含杂质磷、硫偏高。【后台回复“镍”获取更多镍专题文章】

3、回转窑干燥预还原-电炉冶炼(RKEF):为火法冶炼主要工艺之一,产品为镍铁。基本工艺流程:矿石处理和还原剂的准备-干燥窑-回转窑预还原-热装入矿热炉冶炼–镍铁。RKEF主要优点:能耗低,产量高,成本低,环保,属于发改委支持的优势技术。

2.3镍的生产

2.3.1全球镍生产情况

全球原生镍产量(折镍金属量)从2004年126万吨逐步增长至2013年198万吨。其中,中国是全球最大的原生镍生产国,俄罗斯、日本、加拿大和澳大利亚的原生镍产量分别位居世界第二到第五位。2009-2013年全球原生镍产量年均递增10.3%,消费量年均递增9.5%。主要的增长区域集中于中国。2013年中国原生镍占全球比例36%;2014年中国原生镍产量占全球产量比例有所下降。中国原生镍产量和占比均在2013年达到峰值,此后将逐渐下降。

2007至2013年,全球镍产品构成中,中国镍生铁产量占比逐年提高,电镍比例有所下降,传统镍铁比例保持稳定。主要品牌:电解镍:Norilsk、金川、Vale、挪威镍、南非镍、住友、江锂、新疆;镍铁:BHBP\Eramet\英美;硫酸镍:吉恩镍业、金川、住友;NPI:德龙、鑫海等。

2.3.2中国镍生产情况

我国原生镍产量(折镍金属量)从2004年7.6万吨增长至2013年71万吨;世界占比从6%上升至36%。其中,电解镍产量从2004年7.6万吨增至2013年27.8万吨,镍铁(折镍金属量)产量2005年仅仅0.3万吨,2013年NPI产量48.1万吨,占中国原生镍产量68%。传统电解镍生产分布地区主要与原料供应地匹配。譬如金川、新鑫和吉恩。分省市来看,甘肃是我国电解镍产量最大的省份,2013年产量为14.4万吨,占全国总产量的52%;陕西和江西列第二和第三位,占比分别为15%和13%;其他省市的产量都相对较小。镍生铁生产地区则主要围绕电力优势和物流优势区域展开。电力优势地区-内蒙(优惠电价,低价兰炭);物流优势地区-沿海区域,针对于水分含量较高的红土镍矿,紧邻东南亚或者港口的便利的运输条件,建设较大规模的生产工厂,都可以有效降低单位成本压力。

2.4镍的消费

2.4.1全球镍消费情况

全球原生镍消费量从2004年127万吨增加至2013年183万吨,2009-2013年全球原生镍消费量年均递增9.5%。其中,中国是全球最大的原生镍消费国,2013年消费占全球的比例超过50%,美国、日本、韩国和德国的原生镍消费量分别位居世界第二到第五位。

2.4.2中国镍消费情况

我国原生镍消费量从2004年15万吨增加到2013年95万吨,占世界总消费量的比例从2003年12%上升至2013年52%,是全球最大的原生镍消费国。从消费区域来看,华东是我国最大的镍消费地区,占比高达50%。华北和华南也是比较重要的消费区域,占比分别为20%和18%。

镍被广泛运用于钢铁工业、机械工业、建筑业和化学工业。

1、钢铁工业不锈钢是镍最主要的下游消费领域。在不锈钢中添加镍元素,会形成奥氏体,提高不锈钢的耐高温强度。奥氏体不锈钢一般含8%左右的镍,具有良好的塑性、韧性、焊接性和耐蚀性。

2、电镀工业。电镀和化学镀也是镍的主要消费领域之一。在钢材和其他金属基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层,其防腐蚀性比镀锌层高20%-25%。

3、电池材料。与常见的铅酸电池相比,镍氢电池的使用寿命可增加3-4倍。目前世界广泛应用的镍镉、镍氢可充电电池正极材料大量采用镍粉,对镍的需求量很大。

按照2014年不锈钢产量2150万吨计算不锈钢中原生镍消费量75万吨,同比增加5%。其他领域镍消费量:在电池领域和合金领域明显增长,预计消费量达到15.2万吨。2014年中国镍消费量将达到90万吨,同比增加8.4%。

2.5镍的贸易

2.5.1全球贸易

根据GTIS(GlobalTradeInformationService)的统计,2013年全球提供报告的精炼镍出口量约80万吨,俄罗斯、加拿大、荷兰、挪威、新加坡是主要出口国;全球提供报告的精炼镍进口量约87万吨,中国、荷兰、美国、马来西亚、德国、新加坡是主要进口国。其中,荷兰、马来西亚和新加坡虽然不是精炼镍主要的生产国和消费国,由于LME在这三个国家设立了交割仓库,促使荷兰、马来西亚和新加坡成为全球重要的精炼镍物流集散中心。

2.5.2中国镍进出口贸易

中国是镍资源非常短缺的国家,镍的对外依存度超过80%。为了满足国内不锈钢行业的强劲需求,每年需要从国外进口大量的镍资源。进口的镍资源主要包括三种形式:镍矿、镍中间产品和电解镍。

1、镍矿的进口

随着国内镍铁行业的快速发展,中国对进口镍矿的需求飞速增长,从2005年48万吨增加到2013年7118万吨,印尼和菲律宾是最大的两个来源地。2014年,由于印尼对镍矿实行出口禁令,菲律宾已取代印尼,成为中国最大的镍矿供应国。2013年我国红土镍矿进口量为7067万吨,印尼4111万吨,占比58%。

2、镍中间产品的进口

镍中间产品包括烧结氧化镍、镍锍、湿法冶炼中间产品和镍铁。烧结氧化镍和镍铁的进口主要供国内不锈钢企业使用,镍锍和湿法冶炼中间产品的进口主要供国内镍冶炼企业生产电解镍。

3、电解镍的进出口

近年来,我国电解镍进口量都保持在一个较高的水平,我国进口的主要来源国是俄罗斯、加拿大、挪威、日本和澳大利亚。但是2012年起,由于国内镍铁产量的大幅增加,镍的主要消费领域不锈钢行业对电解镍的需求开始逐步放缓。我国电解镍出口的主要目的地为韩国、新加坡、荷兰,方式为我国保税区镍库存流入LME设在当地的交割仓库。

3.镍价影响因素

3.1供需关系

供需关系是决定长期价格趋势的最主要因素。2011年-2014年,由于中国镍铁产能快速扩张,全球镍市场呈现出严重过剩的局面,导致国际镍价持续大幅下跌。然而,2014年1月,随着全球最大的镍矿出口国印尼宣布执行原矿出口禁令政策,引发了市场对于镍将出现供应缺口的广泛担忧。国际镍价一举逆转了此前的疲软态势。

1、印尼原矿禁止出口

印尼镍资源量为15亿吨,可采储量大约5亿吨,其中40%在巴布亚岛(伊里安岛),30%在加里曼丹-苏拉威西岛,30%在摩鹿加群岛北部(马鲁古岛)。2013年印尼镍矿山产量为83.2万吨,合计出口镍矿6480万吨。印尼的镍矿山产量和镍矿出口量在2011-2013年开始跳跃式增加。而印尼镍中间品的产量以及其他产品产量基本保持稳定的状态。印尼出口镍铁基本保持在8万吨(实物量)的水平上,主要出口到荷兰和韩国。出口高冰镍在10万吨(实物量)上下,全部出口到日本。印尼最大的镍企业是PTAntam,主要的镍产品为镍矿和镍铁。其镍矿的镍的品位高到1.8%,铁25%,低的褐铁矿镍的含量也能达到1.2%,,铁为25%。镍铁品位Ni20%,

Fe80%,主要销往欧洲和韩国的不锈钢厂。PTAntam现有三个镍铁厂,三个镍铁厂的产能共2.7万吨。第一条线于1976年投产,主要采用的RKEF工艺,这三个镍铁厂的年产量保持在1.8-2万吨/年之间。印尼镍中间品主要由PTVale生产的高冰镍。PTVale是Vale在印尼分公司,住友矿山拥有20%的股份。PTVale1978年正式投产,初始的设计产能为3.4万吨/年。经过数次改造,目前的能力已经达到8万吨镍金属量。计划将产增至12万吨,总投资20亿美元。除了上述两个规模较大的冶炼厂外,PTIndoferro也是在印尼政府禁矿令执行前投产的,是印尼第一家采用高炉技术生产镍铁的。设计年产量为25万吨,部分产品销往台湾。此外还有两个采用高炉生产镍铁的企业:Modern和ifishdeco,产能较小,对大局影响不大。

2014年我国从印尼进口红土镍矿1064万吨,同比大幅下降74%,从菲律宾进口红土镍矿3640万吨,同比增长24%。2013年印尼镍矿折金属量55万吨,2014年菲律宾矿折镍金属量,中国镍矿港口库存变化折镍量,印尼进口矿折金属量。合计金属量52万吨,红土镍矿由于提前备库所以在2014年带来的金属量损失并不明显。2015年菲律宾矿山的开采量目前已经基本属于目前在产产能上限,考虑明年新开矿山,等预计2015年因为禁矿导致的金属损失量估计17万吨。

2、菲律宾矿品位影响镍生铁产量

菲律宾镍矿山产量从2009年的11.9万吨跃升至2011年的30万吨以上,其中间产品的产量也在最近5年逐渐增加,2013年为2.6万吨。菲律宾最大的镍矿企业是亚洲镍业(AsiaNickel)。其主要产品为镍矿,该公司还以和日本住友合资的两个镍项目(CoralBay和Taganito)著称。菲律宾供应镍矿主要由低镍高铁组成,高品位镍矿不足10%比例,绝大部分由镍含量为1.5%的中品位镍矿构成。

3、中国镍铁产能铁产量进入密集投放期

由于硫化镍矿资源瓶颈,未来国内电解镍产能大幅增加的可能性不大,预计将维持在30万吨左右。2014年我国镍铁产能进入密集投放期,预计2014-2015年新增产能分别为48万吨和18万吨,届时总产能将达到134.08万吨和152.08万吨。

中国不锈钢产量受到需求和廉价镍铁原料推动,产量一直处于两位数增长率增长。2014年中国不锈钢产量预计2150万吨,其中300系53%,200系27%。2014年废不锈钢比例将比2013年有所提升,不锈钢工厂开始重建废不锈钢采购团队。

4、中国镍矿库存及消费周期变化

2014年12月中国镍矿港口库存总量2102万吨,部分小企业库存已经耗尽,进入检修停产。按照印尼和菲律宾矿品位,12月底中国港口库存总量折合镍金属可供企业消化4个月。2014年12月无镍、佛山2大主要不锈钢流通市场不锈钢库存总量26万吨,库存处于相对高位。

2013年中国地区增量库存7万吨,而国内累计镍库存量大约20万吨镍金属量。预计2014年国内库存下降6万吨,到年底的库存为15万吨。但是去库存化的过程拉长,主要由于国内镍铁企业出货较为积极,加之融资镍库存浮现出市场,去库存时间较预期拉长。【后台回复“镍”获取更多镍专题文章】

3.2上下游成本约束

供求关系决定价格趋势,成本决定价格上下限。下游行业的成本决定了镍价格的上限,当下游行业成本已经不能承受镍价格的上涨而出现亏损的时,市场价格往往由上涨转为下跌;镍冶炼行业的平均生产成本决定了镍价格的下限,当冶炼企业普遍出现亏损的时,镍价格继续下跌的空间可能就不大了。

受到国内经济增速放缓影响,不锈钢整体消费增速明显放缓。不锈钢产业传统领域逐渐饱和,两位数高增长不再。贸易保护主义盛行出口增速下降,2008-2014年间巴西、墨西哥、越南、阿根廷、欧盟等国家和地区先后对华不锈钢产品征收反倾销税。

不锈钢产品结构变化,低镍铁受益。中国城镇化建设带动城市照明设备、电线杆等基建设施及汽车需求,使200系不锈钢在中国得到快速发展。300系不锈钢产量占比基本维持在50%左右,略有下降;200系不锈钢与300系不锈钢产量比例呈现小幅增长态势,对镍生铁的需求量带来一定制约。

镍铁工艺占据主导地位,不锈钢生产成本被重估。在全球范围内,电力成本占镍铁生产总成本约45%;在中国范围内约为30%(部分电价低廉地区占比约25%)。目前先进RKEF电炉技术单吨耗电约3000千瓦时,传统电炉耗电成本约368元/镍点,RKEF耗电成本约185元/镍点,能耗降低50%左右。因此,在镍矿价格相对透明的环境下,电力成本的考虑至关重要。

3.3进出口政策

印尼和菲律宾是全球最大的两个镍矿生产国和出口国,2013年产量约占全球镍矿产量的40%。因此,这两个国家关于镍矿的进出口政策对镍价的走势有着至关重要的影响。早在2009年,印尼政府就曾表示计划从2014年开始执行镍矿出口禁令。但是出于对印尼政府执行效率等问题的质疑,市场普遍低估了该政策的影响力。当印尼在2014年1月如期实行出口禁令之后,引发了镍价疯狂的上涨。2014年9月,菲律宾可能效仿印尼实行原矿出口禁令的传闻再度刺激镍价大幅上涨。

应对印尼的禁矿政策,国内镍铁企业加紧对印尼的镍铁厂投资建设,2015年预计新建3.3万吨的NPI项目。

中国是个镍金属相对稀缺的国家,在进出口方面,总的原则,鼓励进口,限制出口;鼓励企业境外投资开发红土镍矿。但是目前进口镍铁有1%的关税。

3.4市场预期对价格涨跌起到助推作用

市场预期的变化通过改变供求及市场资金,助推价格涨跌。如果市场对未来价格走势预期上涨,贸易商和下游企业往往会比较积极的订货和增加库存,刺激市场价格的进一步上涨;反之亦然。

4.镍期货交易

4.2.1交割标准

电解镍交割质量标准

国标GB/T6516-2010Ni9996规定,其中镍和钴的总含量不小于99.96%电解镍应当为板状

质量要求:

(一)每一仓单的溢短不超过±3%,磅差不超过±0.1%

(二)同一生产企业生产、同一牌号、同一注册品牌、同一质量品级、同一块形、捆重近似(三)交易所注册的品牌,附有质量证明书

(四)仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收合格后出具

4.2.2交割商品的包装

(一)每一交割单位的电解镍应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册品牌、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。注册生产企业自行选定注册产品捆重,但要利于组手,每捆包装采用30-32*0.9-1.0mm表面作防锈处理的钢带井字形捆扎(或者坚固程度相当的钢带捆扎方式),捆扎应当坚固,同时标有醒目的、不易脱落的产品标识。

(二)到库商品中,遇有包装钢带断裂或严重锈蚀的捆件及散块商品,应当重新组合,用规定的钢带捆扎紧固,方可用于交割。包装费用由货主承担。

4.2.3交割必备单证

(一)国产商品:应当提供注册生产企业出具的产品质量证明书。

(二)进口商品:应当提供产品质量证明书、产地证明书、商检证书、海关进口关税专用缴款书、海关代征增值税专用缴款书,经本交易所审定合格为有效。

国家税收、商检等政策调整的,应当遵守其规定,相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。

4.2.4交割地点

交易所指定交割仓库。用于镍期货交割的电解镍应当存放在室内库房。

4.3风险管理

4.3.1交易保证金制度

交易保证金制度是期货市场风险控制的重要手段,对于不同的合约月份、不同的持仓规模和交割合约的不同阶段,最低保证金设臵水平都有所区别,可以有效保证不同情况下保证金抵御风险的能力。

镍期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。镍期货合约持仓量变化时交易保证金收取标准为:

4.3.2涨跌停板制度【后台回复“镍”获取更多镍专题文章】

期货交易实行价格涨跌停板制度,由交易所规定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度。镍合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%。

某镍期货合约连续三个交易日(即D1、D2、D3交易日)的累计涨跌幅(N)达到10%;或连续四个交易日(即D1、D2、D3、D4交易日)的累计涨跌幅(N)达到12%;或连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5交易日)的累计涨跌幅(N)达到14%时,交易所可以根据市场情况,采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金,限制部分会员或全部会员出金,暂停部分会员或全部会员开新仓,调整涨跌停板幅度,限期平仓,强行平仓等措施中的一种或多种措施,但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。

4.3.3限仓制度

期货交易实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或者客户按单边计算的、可以持有某一期货合约投机持仓的最大数量。

交割月前第一月的最后一个交易日收盘前,各会员、各客户在每个会员处镍期货合约的投机持仓应当调整为6手的整倍数(遇市场特殊情况无法按期调整的,可以顺延一天);进入交割月后,镍期货合约投机持仓应当是6手的整倍数,新开、平仓也应当是6手的整倍数。