导读：

大作手利弗莫尔那些富有革命性的交易方法，今天的我们依然在使用。

交易其实只有两个动作：买和卖。每一个交易者都希望能够精准地把握好买和卖的位置，在这方面，大作手的关键点交易法可以给我们一些帮助和启示。

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关键点的定义

什么是关键点？大作手的定义是：准则发出信号时，标志着行情启动的心理时机。

“我选择一个关键的心理时刻来投入第一笔交易——这个时刻是，当前市场运动的力度如此强大，它将率直地继续向前冲去。这只股票之所以继续向前冲，不是因为我的操作，而是因为它背后这股力量如此强大，它不得不向前冲，也的确正在向前冲。”

按照利弗莫尔的观点，关键点是区分价格走势强与弱的分界线，关键点之上为强，关键点之下为弱，比如，最开始它选用股票重要整数价格作为关键点，比如50元，100元，200元等，当价格突破这些整数价格的时候是价格走强的表现，所要做的就是在价格突破这些价格之前耐心等待，当然，假如突破之后没有继续上行，反而跌破了这些关键整数价位的话，则是弱势的表现。

后来随着市场行情的变化，对于关键点的选择扩展到了某一只股票在近一两年内的最高点与最低点，着重考虑市场放量时对高低点的突破。

想要交易成功，你唯一需要的市场信号是等待突破“关键点位”。一个投机者必须有耐心，因为一只股票（或某个品种）按它自己的逻辑走完一段正常的行情是需要时间的，突破某个关键点位也是需要时间的。”所以，这个“时间参数”非常重要！

利弗莫尔很重视关键点位的突破，只参与突破后的行情，但一定要是等突破确认后才进场，如果参与的太早 或者说就是在没有确认的情况下就参与进去，很多时候都是亏钱的。利弗莫尔认为突破关键点位也是需要时间的。必须等确认后再参与。

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关键点图解

图1

图1是该合约在成交量的配合下突破了近期整理区域的上边界线。突破上去之后，正常走势是继续向上，如果回来就表示不正常，不正常（图2）就先躲开。 

图2

如果后面能够出现这个就再跟，说明趋势还是好的（图3所示）。这就是利弗莫尔的关键点技术。

图3

以上只是一例，编者认为关键点并不是固定的，交易者应该根据自己的规则自行定义。比如，有人会以大盘整数点位为关键点，有人会以某个指标为关键点，有人会以索罗斯的“反射点”为关键点，等等。道理是相通的，不能一言定死。

利弗莫尔成功并不仅仅是依赖这简单的关键点，而是在此基础上形成的完整的交易规则，比如板块领头羊，金字塔策略等，以及对时间要素的把握，虽然也许那个时候没有交易系统的概念，但是利弗莫尔或许可以称之为交易突破系统交易法的鼻祖。

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延伸阅读：以下内容节选自杰西.利弗莫尔的《大作手操盘术》——第五章：关键点

不论何时，只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手，我就能从交易中获利。为什么？因为在这种情况下，我选择的正是标志行情启动的心理时机。

我永远用不着为亏损而焦虑，原因很简单，我恰好在准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。

之后，我惟一要做的就是静观其变，任由市场自动展开行情演变的过程，我知道，只需如此，市场自身就会在合适的时机出发危险信号，让我了结获利。

任何时候，只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号，我就能按部就班，从不例外。我的经验始终如一的表明，如果没有在行情开始后不久入市，我就从来不会在这轮行情中获得太大的收益。

原因可能是，如果没有及时入市，就会丧失一大段利润储备，而在后来行情演变过程中，直至行情终了，这段利润储备都是勇气和耐心的可靠保障，因此是十分必要的——在行情演变过程中，直至行情结束，市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情，这段利润储备正是我不为之所动，顺利通过的可靠保障。

正如市场在适当时机会向你发出入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出离市信号——只要您有耐心等待。

“罗马不是一天建成的，”没有哪个市场重大运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生，发展，终结的整个过程。

在一轮行情中，大部份市场运动发生在整个过程的最后48小时，也就是说在行情启动的两个交易日内，您一定要持有头寸，处身场内。这一点很重要。

举个例子。假定某只股票已经在下降趋势中运行了相当长的时间，股价跌至到 40 元的低位。随后。股价形成一轮快速的回升行情，几天之内便上涨到45 元。

接下来，股价回落，几周时间之内始终在几元的范围内横向波动。此后，它又开始延续前一段上涨行情，直至 49 元的高度。随后股价的走势又变得 很沉闷，几天之内都不活跃。

终于有一天它再度活跃起来，起先下跌了3 到4元，后来继续下滑，直到接近其关键点 40元的某个价位为止。正是此时此地， 您需要特别小心观察股价的走势，因为如果股价要确定无疑地恢复原有的下降 趋势，就应当首先下跌到比“关键点”40 元低 3 到4元的价位，然后才能形成。另一轮明显回升行情。

如果股价未能向下跌破 40元，这就是一个信号，一旦股 价从当前向下回撤的低点开始上涨3 元，就应该买进。

多年以前，我已经开始通过这种关键点最简便的交易法来盈利,我常常观察到，当某只股票的成交价位于50、100、200甚至300美元时，一旦股价穿越这样的点位，则随后几乎总会无可避免地发生直线式的快速运动。我曾经尝试过这样的操作手法，并在“森蚺公司”股票上获利过。

在运用关键点来预期股价运动的时候，有一点必须始终牢记，如果该股 票的股价在穿越关键点之后没有按照应有的模式运作，就是一个必须密切注视的危险信号。

一只股票在上升趋势中有可能会经历无数次的持续整理形态每 个整理形态都会有一个所谓的“关键点”如果在这次股价穿越过关键点之后，并没有发生如同以前一样的走势。

比如，前几次股价穿越关键点之后，股价均 有一波明显快速上涨，而这次没有，或者，成交量明显增大，这说明这股票不 但没有出现紧俏难买的现象。

市场上反而充斥大量的卖出该股票已经不能维 持持续上涨的进程。顺便说一句，每次当我失去耐心，不是等待关键点到来的时机，而是胡乱交易企图快快获利的时候，就总是赔钱。

通过仔细观察股票行情图表，研究市场本身行为，并结合考虑市场的时间要素，您就有能力发现许多的关键点，并通过这些关键点建立头寸，以等待快速的市场运动。

但是，一定要自我训练，充分认识到借助关键点去交易，是需要耐心的，您必须投入时间来研究，必须亲自动手，唯有用心体悟。

您会发觉，研究关键点的过程就像挖掘到金矿，这项工作如此迷人，几乎难以置信，您将从出自独立判断的成功交易中，体味到一种独特的快感和满足。

通过内幕消息或者他人指导或许会让您获利，但是您会发现，自己独立赢得的利润更能带来巨大的成就感。如果您能独立发掘机会，独立自主地交易，耐心守候，密切注视危险信号，就能进入良性的思维轨道。

我打算强调这样一个事实，我不认为这些交易准则是完美无暇的，不过，它对我的帮助无可挑剔。

我确切地知道，拥有牢靠的基础来预期未来运动，并且只要任何人愿意研究这些交易准则，亲手实践，就不可能不在自己的操作过程中获利。

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