来源：中国棉花协会、扑克投资家、TTEB、布瑞克农业数据
小编序：在脱离下游基本面的情况下，风险在加大，但上行趋势中，短线做空风险依然比较大。现在的状况适用一句话，有些时候，别跟资金讲逻辑，资金本身就是逻辑。
中国棉花生长指数（CCGI）6月为99（表1），真叶数9.4片/株，比去年同期少0.1片/株；为常年的102，好于常年。
从5月中旬到6月中旬的天气来看，全国棉区气温偏低，降雨偏多，日照偏少。一是长江油菜早熟腾茬，棉花移栽或直播较早进入大田，立苗早；但梅雨持续时间长，雨日多，雨量大，棉田渍害严重，生长速度减慢，直播棉病害加重有死苗。二是黄河长势较好，春旱解除，早发，棉蓟马、棉盲蝽有危害，局部棉蚜危害较重。三是北疆降水次数多，气温偏低，迟发僵苗面积大；南疆正常，局部棉蚜危害加重，防效较差，迟发僵苗面积大。四是渍涝、冰雹、大风沙尘受灾面积少于去年同期，灾 害也轻于去年同期。
长江 CCGI6月为94，为常年的93，真叶数8.0片/株，比去年同期少0.5片/株。油菜和小麦早熟，腾茬早，棉花移栽或播种较早，立苗早，出苗快，但6月“梅雨”降水多，强度大，棉田有渍害，造成棉花生长缓慢，直播棉田有死苗造成缺苗断垄。长期积水和低温易诱发“两萎病的发生，部分棉田有“草荒”问题。
黄河 CCGI6月为96，为常年的96，真叶数9.4片/株，比去年同期少0.5片/株。本流域棉花长势较为稳健，苗壮；病虫害相对较轻，6月上旬降水2～3次，雨量20～50㎜，大部旱情解除，棉盲蝽、苗蚜和蓟马发生危害中等，局部棉蚜治理2～3次才被控制；棉田精细整枝效果好 。
西北 CCGI6月为102，为常年的108。真叶数9.8片/株，比去年同期多0.2片/株。其中南疆10.9片/株，比去年同期多0.8片/株，早发棉田面 积大，6月中旬见花棉田较多。北疆8.0片/株，比去年同期少0.5片/株；河西走廊9.1片/株，比去年同期少0.2片/株。需要指出的是，受降雨和气温偏低影响，北疆和河西走廊苗情较弱，较常年迟发。（毛树春 雷亚平 中国农业科学院棉花研究所 河南 安阳）
储备棉轮出箭在弦上，但只要没有尘埃落定，一切分析和预期如同空中楼阁，落不到实处，这也是业界人士深切期盼政策落地的最重要原因。
3月中下旬以来由于下游企业集中补库和储备棉政策尚未明确，市场上多空分歧加大。有道是“春江水暖鸭先知”，最先感知到温暖的是一些现货企业，因为手头的库存快速出尽，或是由于采购新疆品质好的商品棉越来越难，因此滋生出也许市场没有想象中那么低迷的感受。
近几日，国内期现货价格都有所抬头，但这种势头能否延续或者说稳定住，还说不清，多空势均力敌，谁也无法占主导，何去何从依旧迷茫。
和往年相比，尚未出台的储备棉轮出政策脉络已经很清晰。早在3月18日全国棉花交易市场主办的2016’CNCE棉业发展年会上，有关领导就很清楚地提出储备棉出库原则和目标。行业最关心的定价机制、出库的结构等等传说基本已被明确，此后传言的出库重新检验等关键环节也在业界的反复猜测逐步被强化。大家等的，除了想了解更多的细节，无外乎期望得到一个明确说法，一个心理上的落定。
由此可见，政策落地并不意味着市场分歧就烟消云散了，走势就变得明朗化了，因为影响多空判断的因素未必随着政策的出台而发生根本性变化。退一步说，即便明朗了，多数人认可了，转瞬即逝的交易机会也就过去了。因此赶在政策明确之前，提前从现在可预知的信息以及交易逻辑和交易细节中剥茧抽丝，发现支撑趋势变化的因素显得更为重要。
让我们先从空方对市场走势的判断中来看哪些因素占主导。笔者所了解的储备棉轮出利空的主要因素为：
1、国内高库存和马上要出库的现实压力；
2、储备棉轮出和国际价格挂钩，随行就市的定价机制和可能出现的交互影响；
3、轮出对国内还没有来得及销售的新疆商品棉销售构成压力，乃至和储备棉之间的竞争，会引发价格下跌；
4、要想有效挡住进口棉纱，大幅度降低库存的必须之选则是降价出库；
5、检验可能造成各样质量问题的贴水。如果包包复检，贴水会较单纯颜色级检验贴水加大。
再来看看多头的观点支撑：
1、当年棉花缺口客观存在，如果储备棉迟迟不能出库，再往后延迟的话只会让资源供应越来越紧张；
2、新疆品质好的棉花不多了，尤其是新疆地方的好棉花越来越难找了，等级结构会存在很大问题；
3、纺织企业库存紧张情况客观存在，优先轮出的进口储备棉又是品质相对较好的，会成为争相购买的对象，会抬高实际成交价格；
4、纺织到了传统旺季，生产形势不错，有效支撑采购；
5、郑棉9月合约持仓量和交割量的不匹配促使价格有回归的需求。
上述理由随便揪出哪个来，逻辑上都不存在问题，站得住脚。但笔者认为，在正确的交易逻辑面前，细节的不同可能会出现截然相反的两种结果。因此在当下，在此关键时刻，关注细节往往比强调交易逻辑更重要。
拿空方举例说明。
一、国内1100万吨高库存和马上要出库的现实压力成为价格阴跌的重要原因；没错！但高库存和储备棉计划用5年左右时间轮出的消息，既不是突发事件，也不是最新情况，这个因素已经在本年度以来屡次三番下跌中被市场消化得差不多了。决定当前和今后价格走向的其实和这一因素关联度不大，反观，如同黎明前是最黑暗的夜，政策出台前往往是市场最低迷的时期，待尘埃落定，市场会不会呈现出另一番景象也未可知。
二、储备棉轮出和国际市场挂钩理论上讲确实可以相互作用，甚至出现螺旋式下降，但这样的推断至少需要两个前提：
一是储备棉出库对国际棉花价格构成实质性压力；二是国内现货价格受不住储备棉大量出库的压力，竞相降价。
第一个从事实来看，中国在配额有限，储备棉不出口的情况下，和国际市场根本就是两个独立市场，“你过你的阳关道，我走我的独木桥”，储备棉出库的利空压力早已被国际市场所消化，而对当前外棉价格不存在打压，甚至2016年度全球棉花生产也未受到影响，不减反增（如表1）。站在全球贸易角度来看，当前中国的棉花贸易，甚至说是棉纱贸易变化幅度在美国、印度等生产贸易大国需要考量的贸易变化中，不算是什么举足轻重的变量，完全可以通过其他新兴国家需求变化来弥补（如表2）。
来源： ICAC3月预测
第二个是认为现在还持有大量商品棉的新疆企业和国储棉竞争能没有压力吗？能不降价吗？事实上此前确实出现现货价格持续阴跌的情况，但细分析，降价幅度没有超过上年幅度，有些企业的降价并未突破刚性成本。随着国内现货资源的日益减少，现货交易形势近期发生了变化，这种变化是否可持续取决于现货供应结构和供应主体等等细节。
根据全国棉花交易统计，截至3月底，新疆棉在疆内仓库存量95万吨，加上内地移库尚未销售的棉花，总数100万吨出头，就是大约两个月的棉花使用量，这还未考虑质量、适纺性等因素。储备棉如果在质量上不能和当前的商品棉存量构成直接竞争，未尝不会出现两个市场两种价格的局面，储备棉对现货存在影响，但未必致命。其二很多观点在强调新棉销售压力的同时忽视一个问题，所余不多的当年度新棉越来越被集中化？被集中不是人为主导的，是市场在交易过程中逐渐自发形成的。但如果资源无形中被少数的大户集中占有，未来几个月国储和商品棉，谁又掌握主动权，谁又说了算呢？
三、支撑空头的另一个因素是要挡住进口纱。不可否认，政策制定的初衷是要“有利于引导市场平稳运行，有利于促进产业持续健康发展”，提升纺织业竞争力，因此在消化库存的基础上，适当挡住进口纱是有必要的，但是当不会以不必要的国家财富牺牲和低效产能大量恢复为代价去实现。从这个意义上说，笔者认为，不存在靠价格“硬着陆”来挡住进口纱的可能，也就不存在人为通过降低储备棉出库基准价去影响国际市场的动机。
根据中国棉花信息网测算，3月以来CCIndex指数和Cotlook A指数的价差基本在1000元左右，且随着最近ICE价格的提高有进一步缩小的趋势，较去年相比，价差进一步缩小，这样的内外棉价差水平是五年来最好的，不仅有利于纺织企业市场竞争力提升，也促进纺织产能的恢复。从下图看，纱线分月进口量不断下滑，同时中国棉花信息网纺企调查情况得知，棉纺织企业产能在不断恢复，1月份产能总体水平环比上涨，并已经恢复到2014年12月的水平，3月份从当前情况看，大好局面依旧，而这些变化都发生在储备棉出库之前。说明没有储备棉的参与，当前纺织运行状态好转是真实存在的，棉花期现货价格客观上受到了需求方的有效支撑。
四、最后一个利空因素很强悍，就是市场传言的储备棉出库复检后存在更大幅度贴水。在此且不论政策最终是否如是，单纯从观点来分析，笔者认为需要分开而谈。重量检验不存在贴水问题，按照实际重量结算即可，较以往储备棉出库相比，纺织厂减少了对重量不确定的担忧和可能出现的损失，但对起拍价格不构成实质性影响，反而可能因为重量和主要指标明确了，透明了，让交易更为顺畅了，竞价更为踊跃了。质量方面的贴水是实实在在存在的，但笔者认为没有必要特别放大这其中的利空作用，内在质量指标与保管年限不存在必然联系，让质量透明化，让出库的棉花货真价实，适销对路，才是交易方最看重的，才是交易成功的根本。
如图，今日晚间棉花期货合约夜盘再次祭出暴力走势：
市场究竟发生了什么？
最近的上涨与纺织企业等待储备棉轮出，在春节前后持续压低库存，以及政策发布延迟于市场预期，企业大量补库不无关系，这种动态变化能不能继续下去有待观察。其二，储备棉轮出是板上钉钉的事情，近期实施也是大概率事件，作储备棉不出库的假设缺乏依据。
目前各有关方面都在紧锣密鼓为储备棉轮出做着各种准备，现在政策尚未公布并不代表不实施或不落地。退而言之，就算是稍晚几天，当前的商品棉资源量还不至于造成市场紧缺，影响最大的可能是短期行情。
二、2015年度新疆品质好的棉花是较常年偏少，但笔者认为没必要对此事过度反映。目前新疆棉检验已近尾声，从总体质量而言，主要是马值问题最突出，其次是长度。品质总体是差于往年，但问题没那么严重。
有一个细节也许被我们忽视了，中国棉纺企业用棉长期以来存在高配低纺的问题，因为新疆棉，包括部分地产棉，整体质量长期以来优于国际平均水平（临储期间的种种问题除外），中国纺织企业已经习惯了用好的棉花纺纱，今年的指标差就显得尤为突出和不习惯。但这是不是意味着适纺性差呢？
一个纺织企业的朋友告诉笔者，自打年度初期了解到新疆棉的质量变化后，他的企业很快调整工艺，一直在用长度强力接近28，马值C2的棉花纺精梳40S棉纱。笔者不好以此案例以偏概全的说明低指标棉花纺高支纱不存在任何问题，但至少能够说明的一点，中国纺织业对原料选择的适用能力很强，可以通过技术改进一定程度修复原料质量缺陷所带来的问题。对棉纺企业来说，最实际的问题与其说是棉花质量还不如说是性价比是否满意。
三、至于第3-5条理由，笔者认为确实存在，但持续性如何取决于下游需求端变化。当前纺织旺季特征明显，新疆棉纱的销售表现抢眼，价格短期回升存在合理性。只是这种优势在储备棉轮出后能否延续下去，现在下结论为时过早。就拿郑棉主力合约来说，即便期货9月合约成交量和交割量不匹配这个硬碰硬的做多情况摆在那里，逼仓的情况就能出现吗？未必！
有网友肯定会笑话笔者：说了这么半天，好赖都被你说了，你到底支持哪方啊？
如此说，并不是要全然否定多头和空头的观点，而是期望在交易逻辑的基础上引入更多的细节因素，用细节修正结果。本文之所以命名为向左走，向右走，目的是探寻市场方向，而不是纠结于价格或上或下。这是两个概念，方向是根本，万变不离其宗，价格只是表象。价格企稳也许意味着利多，也许反而利空。
发文的时候恰逢郑棉期货罕见涨停。阴谋论者说是被多头拉的。玩笑归玩笑，谁都清楚，没有基本面的支撑、点滴市场变化的积累，加上期货市场的共振效应，靠哪一方都不可能骤然引爆市场。市场的暴涨暴跌从来表现很极端，非此即彼，但量变到质变非一日之功。同理，一时的涨停也不能代表市场已经发生逆转，待储备棉轮出，也许才拉开多空对决的真正序幕。
看上面这张图，全国棉花交易市场每日跟踪的新疆棉出库数据显示，新疆棉出库早在春节后开始逐步放量，这也在一定程度上反映了春节后下游消费市场在不断回暖。不过当时全行业的关注点都集中在储备棉轮出这一事态上，忽略了这些点滴变化。往事已矣，不再赘论。围绕储备棉轮出其实还有很多尚未可知的细节需要我们加以留意。比如细则出台的具体时间、复检的方式方法、具体操作形式、按捆成交和当前检验方式的匹配性、未来几个月中国棉花和棉纱的采购情况、国内棉花质量差价变化情况、下游市场对价格的接受程度、纺织的旺盛消费能否持续、市场价格和目标价格的相互影响、期货仓单的变化以及交易者的心态变化等等。
这就好比牌桌上的甲乙双方，手里都有一副好牌，一个回合的输赢只是取决于已经亮出来的底牌谁更强；最终的胜负既有赖于手中亮出和没亮出牌的好坏，也取决于打牌技巧和一副牌的组合变化。棉花多空论战亦如此，细节决定成败。
如果一定要说出什么观点。笔者对储备棉轮出给市场影响预判的观点总结如下：
1. 到年度末，国内现货价格筑底的格局大致形成，但受储备棉轮出大趋势影响，向上的空间也有限，不易过分追涨杀跌。
2. 储备棉轮出基准价格（个人暂时命名，以发布公告用语为准）随行就市不会对市场造成太大的冲击，尤其是通过降低轮出基准价阻碍棉纱进口既无可能也无必要。
3. 国家队和地方队不大可能成为对手盘。
4. 储备棉轮出短期影响不到国际市场，但对中国纺织企业，特别是中小企业发展大大利好。
5. 储备棉轮出利于产业发展，利于理顺产业链关系，但不等于全盘利好。棉花流通业洗牌继续，产业集中度不断集中，贸易复杂程度加大。
6月24日下午13：00点，英国公投结果脱欧，国内期货、股市大宗商品在瞬间相应进行了下探调整，虽经过后续调整有所恢复，但整个商品市场形成了普跌格局，棉花这个目前备受市场关注的品种在今日表现强于其它农产品，其中国内郑棉期货只是在临近收盘前10分钟受此拖累有所回落，但总体看走出了自己的独特行情。
一是国储棉成交仍较活跃，刚性需求支撑明显。自5月3日至6月23日，储备棉轮出累计成交934361.85吨，进口棉成交总量296129.07吨，成交率98.16%，国产棉成交总量638232.78吨，成交率96.86%，近两个月的时间国储棉成交一直保持异常火爆，成为目前皮棉采购的主要交易对象，这充分说明下游刚性需求仍然存在，有力支撑棉花期货行情。
二是条件制约无法增加国产棉投放量，整体利多棉花市场。按照国家发改委公布的储备棉投放的公告，连续3日成交量超过80%将增加投放量，但时至今日每天投放量最高不超3万吨，主要因为国产棉出库较为严格，需包包重新公检，导致公检过慢，无法增加供应量，这也变相形成市场供不偏慢的局面，对皮棉行情带来利多烘托效应。
三是现货籽棉资源不足，价格居高难下。进入6月份后新疆和内地出现不同程度的暴雨、冰雹，对当地棉花生长形成一定影响，本年度棉花种植面积大幅下降，局部又遭受天灾，更显得新年度棉花产量不足。目前已进入棉花加工淡季，各地籽棉资源量进一步萎缩，其市场价格居高难下，轧花厂因货少难以正常加工，多数地区一般采取先收购再集中加工，形成断断续续开机的状况，现在离新花上市时间仍有三月有余，处于青黄不接阶段，轧花厂籽棉收购量也相对下降。6月24日各地籽棉具体报价如下：山东地区籽棉收购价集中在3.50－3.55元/斤（衣分40－42%，水分8－10%）；河北地区籽棉收购价集中在3.30元/斤（衣分41%，水分8%）；河南地区籽棉收购价集中在3.35元/斤（衣分39%，水分10－13%），其它地区多处停收状态。
四是籽棉加工量有限，皮棉供应不足。本周棉籽价格高位滞涨，而籽棉货少价高，轧花厂加工利润不佳，加上农忙多停工，整体开工率远低于去年同期，厂家多随加工随出售，对皮棉少有库存，多数厂家采取订单加工，市场闲置皮棉货源相对有限，使其挻价出售意愿强烈，在货源浠少及成本居高的支撑下，预计新花上市前现货皮棉整体保持易涨难跌的格局。6月24日山东各地正三级皮棉报价集中在13400元/吨一线（毛重、带票）；河北地区弱三级皮棉报价集中在12000元/吨一线（毛重、不带票）；河南三级皮棉出厂价在12400－12500元/吨一线（毛重、带票），其它地区轧花厂多已停工，皮棉处有价无市状态。
英国公投脱欧后，从宏观层面来看会拖累大宗商品的走势，但对于棉花市场而言，真正带来影响的目前仍是国储棉的投放情况，皮棉市场已从收储时的“脱离现实”逐步恢复正常，国内期棉市场也逐步恢复了其真正的投资价值，一改前期的长期低迷状态，进入日渐活跃的局面。
今日小神棉再度归来，主力1701合约盘中一度触及涨停，虽然尾盘没有封住涨停，但是短线的量能配合不错，加上趋势指标MACD继续发散上冲，连KDJ都没有出现死叉，这就表明短线上冲的动力依然有。而今天这么一涨，笔者又被不少朋友“骚扰”了，市场怎么了？有啥特别的消息？现在下游怎么样？
其实仔细说起来，现在的期货市场与下游的关系并不大，有点类似自拉自唱的意思，但是不容否认，短期内市场价格与基本面之间的正反馈依然在发生。
从期货和本年度的现货状况看，市场上之前几天的正常新疆棉价格基本在13400-13500公定带票价格，这样的价格，如果按照当前状况交到9月做仓单，大约的费用在600左右，以这样的状况，即使以这样的价格成交，然后交仓单，与期货价格也基本是持平的，何况如果是按照此前新棉的加工成本在都在13000以下，如果指标方面稍微好点，交仓单利润是不错的。但问题是现货这样的价格下游接受么？答案是当然接的不多，做个简单的算术，以正常的加工费5600-6000计算，如果13400的公定价格，也就是13700左右的毛重价格计算纱线成本13700*1.08+5800=20596，这样的价格显然高于现在市场上普梳纱线的价格的，所以纺织厂不去接也是正常的。
但问题是，期货的上涨，强化了有货的贸易商持货的意愿，虽然下游接的不多，这样的价格超出纺企的接受度，但是问题是现在9月有23万手仓单，以此前商业库存所显示的新棉余量看，实际有在高位套保交仓单的选择，当然前提是这些货可以交仓单，但是，能报价在13400左右的资源，等级上3128、2128等居多，这样的交仓单一般不会有太大问题。所以现货价格很难下去支撑了期货价格，期货价格上涨又会带动现货价格上行，现货价格上行带动指数上行，指数上行通过抛储的定价机制影响抛储的起拍价格。
当然只是影响抛储的起拍价格的话，对抛储的影响并不大，加价可以小么，但问题是现在抛储不放量，现在的节奏明显就是周末检验的保证周一周二承诺抛储量，但是后面就越投放越少，国储实质上在实施一种饥饿销售，所以当起拍价格上涨的带动下，实际成交价格也在上涨，而成交价格的上涨又使得国储的转售价格又上行，支撑新棉的价格。好了，说到这里，一个完整的正反馈链形成了。
另外从新年度的预期来说，现在面临一个最大的问题，按照当前这样的市场环境以及抛储节奏，实际纺企库存虽然有所上升，但是依然多数在半个月到一个月的状况，纺企在备货的时候有一定的疑虑，就是什么时候棉价下跌，但是即使这样，拍不到货，竞价激烈依然是现在储备成交呈现给我们的状况，当然这个过程中，实际上贸易商也在参与，大家在中间环节留存的库存是在增加的，所谓买涨不买跌就是这个道理，但是以这样的抛储投放，市场依然偏紧，那么到8月份，当纺企要备货9月到10月中旬的棉花的时候，如果要备货到一个半月，那这半个月的库存哪里去找？储备投放不够，本年度棉花价格过高，那结果很可能是储备价格继续被推高。
而在市场预期和市场环境改变的情况下，收购价格会低么？答案是不会！这样的状况下，棉农为什么要低价卖，预期价格强势的情况下，棉企低价收收的到棉花？答案也是否定的，所以如果这样的市场环境持续，新年度的新棉价格也不会低，加上现在都在炒作的减产预期，如果落实，就会对价格形成更大的支撑。所以这是为什么1701想象空间更大的原因。
所以从上面两个链条看，实际上郑棉上涨跟下游的关系并不大了，至少短期来说是这样的，打个比喻，现在的状况是，原本供大于求、库存消费比巨大是吧？但是现在在进口控制，新棉余量有限的情况下，国家成了垄断主体了，既然供大于求，那么把供给收缩一下，自然就变成供小于求了。
当然这样的状况实际上是类似于一个自我加强的系统，郑棉期货价格强势，现货价格自然也强，现货价格强势，支撑抛储成交和抛储价格，抛储又不放量，然后供应端基本面强势，加上做多赚钱效应明显，吸引场外资金，继续加强趋势。当然也有问题，那就是这些场外资金现在入场，之后不太会去接现货，因为要现货没用，不能吃，也不能用，但问题是可以打时间差，做击鼓传花的游戏，只要“我不是最傻”就可以了，加上整体商品如火如荼，成为最后接棒者的可能性就小了很多，那么行情就还可以继续。
价格成本比较
储备国产棉棉成交毛重定价（包含出库以及运费等）3128B价格cotlookA折算人民币价格（越南纱价）印度国内棉花现货价格印度纱船货价格（32S/21S）印度纱人民币现货价格国产纱价格：
棉花价格130001340011000114352.67/2.38
32S纱线价格（成本）19840205962008521725218012050020000
21S纱线价格（成本）183401909621S很少20151186601830019000
之前笔者不止一次的用过这个表格的对比，现在看来还是比较清楚，现在国外市场确实现货紧缺，除了巴基斯坦的新棉开始极少量的上市以外，其他主要北半球产棉国新棉上市的空档期至少还有三个月，外盘的纱线价格依然高位，而且极高，如果按照去年同期进口纱每月接近20万吨的进口量看，留给国产纱的空间是有的。
但是可以看到，以当前的国储价格看，实际到厂接近13000，利润继续缩减，甚至部分加工费较高的工厂可能开始亏损，但是不是这样了就意味着抛储难以持续这样的成交了呢？并不是，因为至少常规纱线产销依然可以，有涨价预期，那么这样的状况依然可以持续。
所以从这个意义上看，现在的期货上涨从现在开始已经在消费几方面的东西，第一个就是下游纱厂的承受能力，第二个是政策的维持度，第三个是资金的情绪。下游纱厂的承受力取决于两方面，一方面是内外的价差，也就是对进口纱的挤压，很显然，从期货上说，明显如果按照期货直接去折算，现在成本已经明显高于外盘成本了，所以如果外盘维持这样的价格或者下跌，对于当前的郑棉预期来说应该是有利空的。
但问题是外盘现在也仍然偏强，加上主要产棉国的减产预期和炒作，短期至少依然没见到完全走弱的迹象。
而政策维持度这个问题就更难说了，但是从此前各种版本传言熄火来看，至少当前也看不到改变的状况。而对于资金情绪来说，当前整体市场强势，也依然看不到调整迹象，从阻力位看，在130左右一线的平台是强阻力位，可能会有震荡调整，但完全退潮依然难以预测。
而从郑棉本身来说，短期周线指标上MACD依然在发散，KDJ没有出现高位死叉，所以短线强势依然，技术阻力位来说，在14600附近有黄金分割的阻力。
所以短线笔者对于郑棉总体的观点是，基本面上整个正向的反馈系统依然在运行着，虽然开始消费下游的承受能力，但是只要常规纱的价格上涨依然延续，那么预期依然没有完全走弱，同时也开始脱离基本面，消费资金的情绪，但是也依然没看到衰竭的迹象。而最大的不确定因素，政策，依然态度暧昧，也给市场了想象空间，短期的资金退潮很难。当然对于建议来说，现在在脱离下游基本面的情况下，风险在加大，不建议追多，但上行趋势中，短线做空风险依然比较大。现在的状况适用一句话，有些时候，别跟资金讲逻辑，资金本身就是逻辑。
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