来源：香港万得通讯社综合第一财经资讯、腾讯财经、财新网、中新网、新华网等
问：烧完一千亿人民币需要多少时间？
答：25分钟。
5月20日，这个原本浪漫的日子里，港股汉能薄膜发电却开启了摧枯拉朽般的暴跌。
从20日早上10:15分到10:40分短短25钟内，香港交易所上市的汉能薄膜发电（HK0566）股价从7港元暴跌至3.91港元，大跌47%，市值缩水至1631亿港元。
李河君去哪了？
就在上午10点钟，汉能在香港九龙香格里拉召开股东大会，主席李河君并没有出席，而是由行政总裁代明芳主持会议，值得留意的是，他在股东会期间突然离开座位接电话，直至股东大会结束才返回座位。
在会上有小股东发现股价突然暴跌，质问管理层是否有信息未向股东披露，导致股价暴跌，代为主持股东大会的财务董事林一鸣称，自己在会上没有用手机查看汉能股价，不了解升跌情况。需要回公司了解详情再做交待。
李河君为什么在这样重要的时刻，没有在股东会露面？他在忙什么？
原来，李河君去参加了"太阳主题"清洁能源展示中心的开馆仪式并在开幕仪式上发表相关讲话。
汉能控股集团董事局主席李河君在清洁能源展示中心开馆仪式上发言
谁在“沽空”汉能
据财新记者了解，汉能以上市公司股票做质押，获得银行等金融机构贷款，但有部分贷款出现逾期未还的情况。部分机构得知此事，催促汉能还款，但一直未有进展，因此5月20日早开盘后抛售。抛售行为导致股价下跌，引发其它同样拥有汉能上市公司股票机构跟进抛售。
另外，根据第一财经报道，对于汉能股价急挫，也有香港本地媒体指，可能是主要股东沽货后，再透过衍生工具与人对赌。
而耀才证券市场研究部副经理陈伟聪表示，暂未得知汉能急挫原因，惟指其股价近月走势诡异，成交不细，但变幅亦不大，疑似资金托盘，制造成交额，认为可能早前托价的资金离场，导致股价急挫。
汇业证券分析岑智勇认为汉能大跌或是外资斩仓,同时也有港股通资金抄底。
汉能大跌或是外资斩仓。据Powerticker大户盘路数据，汉能薄膜发电20日的沽盘主要来自中信证券，沽出的金额达2098.2万元，重磅价为7元。
其他主要沽家还包括UBS、高盛及招商，重磅价都是7.01元，涉及的沽出金额分别为1985.5万元、1901.8万元及1673.5万元。由于在10:17出现的跌势甚急，未知是否涉及大行斩仓的活动。
在汉能薄膜发电急跌之后，港股通资金有抄底迹象，买入股份的资金共6524.1万元，重磅价为4.95元，交易次数也是最多，达763次。这亦是港股通资金中，是日最大成交的股份，可见内地投资者仍钟情于此股。
之前有传香港证监会早就开调查，但一直找不到确切证据。而该股之所以被称为“妖股”，妖就妖在：尾盘交易量突然增大本身并不稀奇，但是长时间内如此有规律的上涨却很少见。
汉能惹上啥事了
今年初以来，国内外专业媒体对于汉能集团及其旗下上市公司汉能薄膜发出了诸多质疑，如母公司是上市公司的最大客户、存在巨量关联交易，上市公司向母公司的销售存在不合常规的利润率等等。
英国《金融时报》于3月24日刊发影射汉能集团及公司控股股东兼主席李河君曾及正参与市场不当行为，操控公司股份买卖及股价。公司已向李确认无以上行为，会保留采取法律行动权利。
2015年4月24日，《第一财经日报》用罕见的4个整版刊发了针对汉能集团的5篇报道，包括：《李河君的举世蓝图谁能懂，汉能到底在下什么棋？》、《争议李河君》、《揭开汉能资金链谜团》、《自营账户重仓汉能，权益却不属中信证券，“收益互换”替谁锁仓？》、《汉能九大光伏基地全景图》。
据第一财经日报报道，梳理已有的信息，在太阳能电池生产线方面，汉能控股近五年来陆续在江苏、海南、青海、广东、山东等地，启动了9个生产基地的建设。但从目前记者了解的情况看，汉能对外宣布的庞大投资计划，至今尚未完成。而且，记者粗略统计的这9个生产基地已经实现的总产能约为2.35GW，要低于汉能对外宣称的3GW产能。
以广东河源汉能项目为例，该项目首期投资只有60多亿元，与210亿元的计划投资规模有距离。
四川双流项目同样如此。按照计划，该项目总投资120亿元，全部建成后产能1000MW。其中，一期项目设计年产能500MW，于2011年6月建成投产。但据成都当地媒体报道，截至2013年1月，汉能在成都的总投资约36亿元。
调查发现，汉能系的九大生产基地投资款和运转资金，也并非全部源自汉能及其关联企业。记者了解到，长兴汉能和四川汉能两大基地均存在地方国资平台公司给项目垫资的情况，金额分别为5.8亿元和5.76亿元；而四川项目还另有参股方，成都西航港建设投资有限公司投资5.888亿元，持股32%。如若再考虑银行等金融机构融资部分，则对于这些基地的建设，汉能方面自身投入真金白银将远低于对外公布的总的投资额。
而在海外收购方面，近年来汉能陆续收购了德国的Solibro和美国Miasole、Global Solar Energy以及阿尔塔设备公司。虽然汉能方面并未公开收购价格，但有媒体报道称，在这几笔海外并购中，汉能多属于“抄底”性质，真实投入大幅低于外界预期。
对于光伏业务，与银行融资以及“多渠道”借贷所引入资金的巨额资金相比，公司项目建设所需和技术、并购投入的资金存在。
4月26日，汉能做出回应指责第一财经报道失实，致损失市值280亿港元。
7张图开扒汉能这只神奇的股票
1.市值一度逼近长江实业
市值已站上3000亿港元，超过港交所（00388.HK）并一度逼近李嘉诚的长江实业（00001.HK），即便回落至2754亿港元，它的市值仍然是同业的数倍。
汉能市值比较（数据为2015年3月16日）
2. 股价半年里从1港元涨到9港元
股价从去年5月的1港元多一路飙升至今年3月5日最高点9.07港元，整体涨幅接近5倍。而同期恒生指数不过涨了4%左右，与其他同类在香港上市的光伏企业相比，汉能的涨幅也绝对是鹤立鸡群。
汉能的股价飞起来了
3.应收账款97%来自关联公司
2014年中报显示，汉能的贸易及其他应收账款高达62.4亿港元，几乎是同期收入的两倍，而这其中应收关联方款项高达97%。
4.李河君通过关联公司持有汉能80.75%股份，远超港交所规定
接受第一财经客户端记者查询时，汉能通过投资者关系部门回应称，大股东持股比例“以80.75%为准。”
那么问题来了！港交所《上市规则》第8.08条规定，寻求上市的证券必须有一个公开市场，一般即指无论何时，公众持股量须至少达已发行股本总额的25%。
汉能的大股东持股80.75%，也就是公众持股量怎么也达不到25%，这算不算违规呢？港交所发言人表示不便置评。
5.只跟自己人做生意，但毛利率却高的吓人
看空人士称，“所有H股中，市值比较高的公司中，毛利能够达到那么高的只有澳门的赌场和Prada，而汉能唯一业务就是卖东西给母公司，毛利竟然高得吓人。”但我们从下图可以看到，85.6%的毛利率让汉能与之相比毫不逊色。
汉能的毛利率不是一般的高
另外，与A股市场和港股市场的光伏类股票相比，汉能的毛利率也高了不是一点点。
汉能的应收账款几乎都来自关联公司，自己人跟自己人做生意，毛利率还这么高，这样赚自己人的钱，好么？
6.神秘资金来自内地
根据港交所披露的资料，整个2月份共有6.1亿港元资金买入汉能，而卖出金额仅有1.7亿港元，总成交7.8亿港元。
步入3月后，这笔资金有愈演愈烈的趋势，在截至上周五的总共10个交易日内，汉能几乎天天稳居十大成交活跃股宝座，其中3月5日，在港股通中汉能成交额高达8.28亿港元，单日成交额已经超过2月份该股在港股通中的整体成交额。
数据显示，当天港股通总成交额为14.9亿港元，汉能已占据半壁江山，内地资金之追捧可见一斑。
3月5日汉能占到港股通成交56%
7.想买买不到，看多和看空两种命运
港交所数据显示，在今年2月和3月的两个月内，通过沪港通买入其股份的资金高达30亿港元。这也是香港市场上少有的一家令做空者捶胸顿足、令长线基金不敢入手的上市公司。
李河君其人
今年以来，汉能薄膜股价如火箭般直冲云霄，半年上翻7倍，一举将李河君推升至赶超马云、王健林的中国新首富的宝座上。
5月8日出炉的《2015新财富500富人榜》显示，汉能控股集团董事局主席李河君以1655亿元的身家蝉联中国首富，阿里巴巴创始人马云和万达集团创始人王健林分别以1457亿元和1275亿元位居第二位、第三位。
事实上，在沪港通推出之前，香港投资者对汉能认识不多，但自沪港通推出后，汉能几乎每天均为港股通最活跃成交股份之一，亦带挈主席李河君一度成为内地首富。
那么，李河君是何方神圣？他究竟有什么样的“通天本领”，能够晋升中国的新首富？他来自哪里，又是如何一步一步地完成原始积累？从籍籍无名到风光无限，这其中是否有一些不为人所知的秘密？
财富榜上排名曾大幅起落
据媒体报道，截至1月27日收盘，汉能薄膜暴涨10.36%，收报3.73元，总市值达1552.93亿港币，这其中，李河君占股90%以上。加上汉能水电资产和其他地产及能源资产，李河君的身价起码抬高至2000亿元左右。这个数字足以使其一举超越马云，重登中国首富宝座。虽然阿里巴巴[微博]的市值高达2600亿美元，远超汉能，但由于马云仅在阿里巴巴和另一块未上市资产“蚂蚁金服”中占股7.8%，汉能薄膜股价几轮大涨之后，马云的个人资产不敌李河君。
其实，首富的位置，李河君并不是第一次坐上。48岁的李河君目前身份是全国工商联副主席、汉能控股集团董事局主席。他早就登上过新财富500富人榜。 2014年5月5日发布的2014年新财富500富人榜，李河君以870亿元的财富登顶，而此前，他甚至并未上榜2013年的榜单，被称为当年最大的黑马。当时有报道称，“近十年的低调潜行后，李河君持股97.57%的汉能控股集团已成为中国最大的民营清洁能源提供商，业务横跨水电、光伏、风电等领域。” 最让人惊讶的是，2014年的胡润榜上，刚刚上市的阿里马云以1500亿元财富成为首富，李河君名列第三，在王健林之后，但根据胡润的榜单，此时李河君的身家则为1250亿元。而2013年，李河君仅仅以130亿的身家排名83位。仅仅一年时间，马云的财富比上一年增长了500%，而李河君的身家比上一年增长862%，在百富当中，这个增幅绝无仅有。
实际上，2003年新财富首次发布富人榜的时候李河君就榜上有名，当时他旗下的汉能控股还叫做华睿投资集团，他以20亿元的财富名列榜单第23位，当时在财富榜上他名字还叫李河军。但在随后几年，他的排名逐年大幅下滑，2004年排名48位，2005年排名56位，2006年排名82位，2007年排名到了173位，此时他在财富榜上的名字也已经换成了李河君，随后2008年滑到了335位。从2003年到2008年，财富榜上榜门槛不断提高，李河君的身家却仅仅比2003年增加了一亿元，2009年之后，财富榜上就找不到李河君的名字了，然而在2014年，他却高调杀回，一下子夺得了首富的位置。2003年，他的身家是20亿，2015年，他的身家是2000亿元。
资本积累三部曲：创业、水电和光伏
李河君 (1967年8月-)，祖籍中国广东省河源市东源县仙塘镇。该村庄四周山岭环绕，东临东江，离河源市中心约有20公里。“他是喝着我们东江水长大的客家娃。”在李河君的家乡，熟悉李河君的村民说。
第一桶金：向老师借5万元创业
根据媒体的报道资料显示，李河君在大学就开始做生意了。李河君在北京交通大学读大二时，曾组织了30多个同学在学校食堂大门口卖胶卷，“我根据同学们不同的性格特长，进行了团队分工，有负责采购胶卷的，有负责吆喝售卖的，还有负责管钱的。”
1988年，他20多岁从北京交通大学本科毕业，研究生没毕业他就直接下海了。因为研究生读了一年多，导师过世了，他就没读了。“我没在国有企业干过一天，也没有在政府部门干过一天，没有打过工，整天就想着自己怎么干。所以我履历特简单，如果有什么事，就汉能那点事。” 当时他向学校机械工程系一位教授借了5万块钱创业，结果不到3个月他全部折腾光了。借老师的钱要挣钱还，于是李河君在中关村卖电子元器件，卖玩具、卖矿泉水到开矿、炒地产。到了1994年底，他带领着17个伙伴积累了七八千万元的资本。有同学建议他收购上市公司做庄，李河君认为主意不错，于是在全国各地寻找水电站资源。在调研过程中，他放弃了收购上市公司的想法，转而杀入能源行业。
靠水电站起家 与行业同步进入黄金期
其实李河君在富豪榜上的变化之路并非无迹可循，这与汉能官网上称为“基石”的传统清洁能源水电板块有极大关系。汉能在云南、广东等省投资建设水电项目，目前装机容量高达620万千瓦，相当于2.3个葛洲坝电厂。而其中最重要的就是金安桥水电站。 2002年，李河君拿下了“一库八级”中的云南金安桥电站以及流域开发公司-金沙江中游水电开发有限公司的11%股份。这是国家特大型水电站。汉能从2002年筹建金安桥电站，直到2011年一期240万千瓦机组并网发电，耗时十年。
来自于胡润官网上的信息显示，李河君曾表示，金安桥总投入是206亿，高峰时每天1000万元的投入，汉能将多年积攒下来的风险准备金全部投了进去。水电市场潜力巨大，而金安桥水电站上游龙头水库建成后年发电量约130亿度，接入南方电网500千伏电网，是国家“西电东送”和“云电送粤”的骨干电源之一。2011年3月27日，金安桥水电站首台机组正式投产发电，汉能集团也凭借金安桥水电站成功跻身百万千瓦级大型水电项目建设的行列。2012年8月，四台机组全部并网发电，年发电量超过130亿度。至此，李河君的财富也开始了爆发式增长。“水电站就是印钞机，”胡润的官网上，李河君这样说。
太阳能让其声名鹊起 在行业低迷期超低收购海外名企
让李河君登上富豪榜的是他的水电，但让李河君声名鹊起的却是太阳能。其实李河君的太阳能生意，论规模，在太阳能界不算大，论时间，进入的也不早，使其在圈子里面获得热议的原因是其与众不同的商业模式和技术路线，以及李河君对于自己太阳能生意的高调宣传。汉能进入太阳能行业时间较晚，2009年金融危机后才踏入到光伏领域。而且与尚德，英利等主流企业不同，汉能选择了薄膜技术。薄膜相对于晶硅技术来说，技术壁垒更高，成本下降曲线更缓慢，另外还有电池寿命，转换率衰减等问题。因此经过几年的商业竞争，目前全球只有美国的Firstsolar公司才能将薄膜技术既玩出水平又玩出规模。
在汉能进入光伏行业的2009年之前，彼时因为晶体硅价格虚高，因此薄膜电池发展较快，薄膜技术和晶硅技术的全球产量比例尚在二八左右。但后来晶硅价格逐渐回归正常，价格从最高400美元下降到目前20美元左右，而且晶硅技术的效率提升很快。 2009年之后，薄膜技术的市场份额日益减少，目前薄膜技术和晶硅技术的全球产量比例已经达到0.5比9.5左右。近几年内，大批的薄膜技术企业破产，汉能也因此能够抄底那些曾经在业内风光一时的薄膜技术企业，包括德国Solibro，美国MiaSole，GlobalSolarEnergy和AltaDevices. 虽然汉能在太阳能领域的玩法，让很多业内人士看不懂，很多著名光伏企业的高管对汉能的做法公开表示不满。但这并不影响李河君在光伏领域的布局，之前同宜家在全球合作，最近汉能又高调宣布同特斯拉展开合作，还赞助国际汽联电动方程式世锦赛，这样的营销方法着实赚足了眼球。
A股太阳能概念股或受拖累
