内幕交易老鼠仓横行，深度调查股票配资违规“冰山一角”

“每逢周末，股票配资业务似乎总要处于风尖浪口。”一家股票配资渠道商负责人调侃道。

上周末同样也不例外。

先是市场传闻长江证券要求各营业部在6月12日收市后全面关闭所有客户的HOMS接入端口；后来证监会相关人士再度强调券商应严格遵守相关规定，不得直接、间接参与任何非法证券活动。

尽管长江证券随即否认上述传闻，但本周以来，股票配资渠道商仍然感到来自券商自查自纠的压力。

“有券商人士已明确告知，总部正在着手关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，只保留信托端口的相关服务。”上述负责人透露。

他表示，部分券商在对配资业务自查自纠期间发现了某些违规行为，必须赶在证监会相关部门正式调查前，通过关闭券商端口迅速处理掉风险隐患。

上述股票配资渠道商负责人透露，目前他从券商了解到，股票配资业务的违规行为主要集中在五个方面：

一是个别没有获得融资融券业务资格的券商通过HOMS系统的伞型分仓功能为客户提供配资，变相参与了高杠杆的两融业务，因为这类业务能带来不菲的股票交易佣金与配资服务费收入。随着相关部门加大力度要求券商从严自查配资业务的违规行为，这些券商很可能最早收紧通过券商端口的配资业务对接服务。

二是个别券商直接与银行理财渠道开展合作，为某些券商客户直接通过配资服务。具体而言，银行先发行理财产品募资，再通过接入券商的HOMS系统端口，向客户的不同账户提供配资，供后者进行高杠杆投资。但这些客户已经通过券商两融业务拿到一定额度的杠杆投资资金，这种做法等于帮助券商变相突破两融业务规定的杠杆投资倍数上限。

三是个别证券从业人员提前掌握某些上市公司重要信息，通过券商协助进行配资，做大资金杠杆进行内幕交易。在实际操作环节，由于券商未必对这类账户持有人开展详尽的尽职调查，令配资业务成为老鼠仓的灰色操作地带。

四是部分券商与上市公司合作，由上市公司先拿出一笔劣后资金，在券商的安排下，银行理财渠道先代销相应的优先/劣后结构理财产品进行优先份额募资，再将募资款转交给上市公司杠杆投资股票或其他高收益理财产品，获得额外的利差收益。

一位精通这种业务流程的知情人士表示，以往银行不允许贷款资金直接流入股市，但在这种操作模式下，这些上市公司以往是先用自有资金投资股市，再申请银行流动性贷款弥补经营业务资金缺口，现在可直接借助券商端口HOMS系统获得配资。

银行与券商之所以优先考虑与上市公司开展合作，也是基于上市公司具有较强的资金实力，无需担心理财产品兑付问题。五是某些民间投资机构向投资者承诺13%-14%的年化收益先开展线下募资，以此作为保证金再通过接入券商端口的HOMS系统实现配资，开展高杠杆的自营交易。此举不仅蕴藏巨大投资风险，还涉嫌非法集资等问题。

上述股票配资渠道商负责人指出，这可能只是配资业务违规行为的“冰山一角”。此前券商之所以对这些违规行为监管不严，主要是其中存在错综复杂的利益纠葛。

“比如有些客户属于券商长期优质客户，为了维护客户关系，券商内部也可能对其某些违规行为睁一眼闭一眼，最多就是防止出现爆仓现象，保障配资资金安全。”他透露。

记者了解到，目前部分券商已经要求合规部门核查每个HOMS系统账户背后的投资者身份与从业经历，对可疑的内幕交易行为加强核查。

“有些券商之所以打算关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，就是希望在没有新增业务的情况下，先对存量场外配资业务进行风险排查。” 上述股票配资渠道商负责人说。

    在多位业内人士看来，场外配资被严查是真。

　“我们还在做配资，我们用的不是恒生的系统，不清楚券商是否在全面切断配资接口。”深圳一位互联网公司负责人对记者表示，不过从监管的口吻来看，H O M S系统只是一种场外资金介入方式，但不是唯一方式，即使被严查，资金进入股市这条路本身是通的。

　　南都记者致电多家配资公司，虽然目前风声紧，但实际上可能并没有那么严厉。而且通过H O M S端口与券商对接，现在还可以做，不过现在做的量开始减少。

　　甚至一家比较著名的配资公司客服人员称，“那个是造谣，已经澄清了，对现在的配资业务没有影响。”

　　广州一家大型配资公司负责人告诉南都记者，目前其所接触的券商中，并未有暂停恒生H O M S系统的。华南一家从事配资业务的P2P公司负责人亦向南都记者表示，目前据其了解只有齐鲁证券暂停了恒生H O M S系统，其他券商包括周末传出消息的长江证券均未见暂停。

　　甚至有配资公司负责人向南都记者吐槽，前段时间，由于市场配资量较大，恒生H O M S系统时常因为业务繁忙无法操作，不少配资公司对此意见较大。

　　前述广州一家大型配资公司负责人对南都记者表示，近期市场进入5000点之后，从其公司看，投资人的配资需求有所减退。但是高杠杆的配资仍然具有较大的市场。但目前杠杆额度并不多，5倍以上杠杆已经没有什么新增幅度，基本上只有老客户才能拥有额度。而从资金端看，银行收紧趋势较为明显，但从市场上看，仍有部分配资公司可以拿到较大的资产包，其中大部分资金来自银行。

　　多位业内人士表示，现在谁都说不清，场外有多少资金在做。不过，全面禁止场外配资可能性比较小。虽然券商渠道进入股市的钱不少，但是更多的还是通过信托绕道的。

　　“大资金更多的走信托通道。虽然伞形信托也在收紧。现在不能再开新伞，但可以在老伞下增设子单元。”深圳的券商人士表示。

　　根据券商分析师给到记者的数据显示，截至2015年4月，信用账户总数684万，占开户数的3 .4%左右，杠杆更高的配资账户无法统计，2015年一季末，证券投资(股票)类信托规模7770亿元。部分配资账户杠杆率高达5倍，如果市场连续下跌超过20%，可能引起止损平仓。

　　监管层清查场外配资的风控举措推出已有时日。

　　今年4月份以来，证监会就已多次强调场外配资风险，并三令五申要求券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

5月21日，中国证券业协会召集部分券商开监管会议，证监会机构部和协会主管官员对券商参与场外配资业务提出了严格的自查、自纠要求，主要包括“与恒生电子签订协议利用H O M S系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为”。

　　券商分析师称，有很多的资金通过民间配资、网络配资平台进入股票市场，而它们的杠杆比例要远高于场内配资，而对这些场外配资，目前并没有好的监管方式。或许这也是证监会最近多次重申，未经批准机构不得为客户提供融资融券服务，并为他人融资融券提供便利的原因。

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