一、行情回顾
2020年初，玉米新粮正处于上市后季节性回落阶段，加之疫情打击, 整体呈现弱势震荡。春节后，由于疫情导致的交通运输问题，玉米外运受阻，市场出现供应紧缺，用粮企业收购困难，玉米价格小幅走高。
4月，全球疫情爆发，粮食危机论被提出，引发市场忧虑。加之国家推行公路免费政策鼓励北粮南运，用粮企业加紧抢购建库，使得北方玉米大涨。产区余粮加快见底，进一步推动囤粮潮。疫情导致全球局势紧张，屯粮抢粮情绪高涨，临储拍卖即将告别历史舞台，与此同时生猪存栏加快恢复，缺口论逻辑日益清晰。
年中临储政策落地后，起拍价格未作调整，市场气氛在供应压力的担忧下一度转空，但很快，首拍出现的100%成交和高溢价大大提振了市场信心，随着临储拍卖即将收官，屯粮看涨情绪高涨，拍卖行情愈发火热，缺口论逻辑被再次加强。
8月底到9月初，三场北上台风接连来袭，大风降雨导致吉林，辽宁，内蒙古地区部分玉米倒伏，减产担忧点燃市场情绪，为行情再添一把火。
国庆节后新粮陆续上市，玉米继越拍越涨后，又出现了越收越涨的现象，随着新粮开始收割，期现货价格却继续走高。盘面继续走强，提振市场信心，带动现货大涨。不论是拍卖亦或收割，其背后都有缺口预期和囤粮心态的支撑，也导致了结构性紧缺长期难以缓解。
产区抢粮屯粮心态浓厚，为抑制过度投机，国家出台政策调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮停止收粮，临储玉米剩余库存竞价销售交易公告出台，对市场情绪有所抑制。但政策影响有限，市场坚定看多，利空出尽后盘面立刻开启反弹，继续向新高冲击。
二、玉米再次迎来涨价风潮
随着市场对于未来供应偏紧的情绪逐渐浓厚，对于粮价自然是更加看好，而由于最近几轮拍卖过后，市场对于调控的影响看法普遍偏弱，不仅没有让玉米粮价降温，反而从拍卖的结果来看，接连拍出高价，溢价偏高，成交火热，更加助长了对于后市看涨的信心。这就导致玉米底部价格变的更高，更加坚挺。
现在距离春节时间越来越近，春节之前的备货热潮也已经开启，然而今年和往年有所不同，企业呈现备货积极性高，库存高的双高格局。
企业对于未来粮源供应偏紧可能缺粮的心态越来越浓厚，随着基层粮源越来越少，企业备货的积极性也是要高于往年的，都想在基层粮源见底之前尽可能多的收购玉米。
三、玉米价格大涨原因
去年以来玉米价格上涨，是综合因素影响导致的结果。其中最重要的可能有这样几个方面。
1）国际粮价普遍上涨，带动中国玉米价格攀升
要知道去年因为疫情的影响，全球粮食危机更为凸显。国际上粮食价格持续上涨，甚至很多地区发生了大量的粮食灾荒。在这种背景下，我国也很难独善其身，价格随之水涨船高。
2）生猪养殖规模不断扩大
从2019年下半年持续到现在的生猪价格上涨，本质上是因为供需关系出现了问题。我国每年有5000万吨以上的猪肉消费需求，但生猪的产能却大大的削减，根本无法满足。因此在2020年，从上到下大力恢复和发展生猪生产。作为猪饲料的主要原料来源，玉米的需求也跟着水涨船高，从而刺激玉米价格不断上涨。
3）国际资本推波助澜
在玉米期货市场中，各种资本争相角逐，刺激了期货市场的大发展。玉米期货市场价格的上涨，同时也带动了现货市场的价格。资本无处不在，最大的能量就是为了利益不择手段。所以在大量资本的炒作之下，玉米价格有很大的上升空间。
4）2020年玉米受灾减产影响
2020年夏天出现了较长时间的暴雨洪涝灾害，对玉米主产区种植产生了很大影响。这在一定程度上造成了今年玉米产量的下降，而需求量大增，再加上库存玉米拍卖等因素，使得玉米价格上涨。
四、未来玉米价格走向何方？
2020年玉米市场迎来了结构性库存周期拐点，临储拍卖库存基本出清，产业进入主动建库的库存周期，以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨。我们知道最近几年东北玉米种植面积和产量均出现缩减，加上生猪养殖恢复迅猛，农民捂粮惜售情绪高，下游玉米饲料加工需求向好，玉米消费明显增加，玉米市场看涨情绪比较浓厚，资本炒作和贸易商囤粮加剧，现货市场4月份开启的牛市行情延续至今，玉米价格更是易涨难跌。
上个月经历了一次V型反转，预计将继续创新高。但我们同时要看到2020年玉米市场并没有出现任何“缺口”迹象，政策粮投放近7000万吨之后，年度结转高达4000万吨，“缺口论”再度被推翻，然而玉米价格依然处于高点。元旦期间东北地区再现零星确诊，国内玉米现货市场已经陷入流通严重不畅的状态，产区贸易库存巨大，北方港口、珠三角地区均已库满为患。政策端调控力度仍然较大，市场供应有所增加，但是企业建库意愿十分强烈，未来玉米风险积聚增加，元旦更是天天涨价，再现国庆期间，现货豪涨行情。
五、观点
近年来，国际形势复杂化，国家对粮食安全重视级别继续提高，屯粮是一种底线思维，支撑农产品牛市资金面做多意愿强。从整体看来，2021年玉米价格重心维持高位概率较大。
总体来看，2021年玉米市场也许将维持高位震荡，原因即市场对于产需缺口的预期。但是仍存在政策调控、进口量大增、新季玉米产量大幅增加等不确定因素将影响市场价格的波动。
文章来源：红塔期货
